Материал: Финансовая стратегия компании

. Формирование стратегических целей финансовой деятельности компании. Главной целью этой деятельности является повышение уровня благосостояния собственников компании и максимизация ее рыночной стоимости. Вместе с тем эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития компании. Система стратегических целей должна обеспечивать выбор наиболее эффективных направлений финансовой деятельности; формирование достаточного объема финансовых ресурсов и оптимизации их состава; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предстоящей хозяйственной деятельности и т.п.

. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности. Сформированная на предшествующем этапе система стратегических финансовых целей должна получить конкретизацию определенных целевых стратегических нормативов. Разработка таких целевых стратегических нормативов финансовой деятельности служит базой для принятия основных управленческих решений и обеспечения контроля выполнения финансовой стратегии [15, С. 143].

7. Принятие основных стратегических финансовых решений. На этом этапе, исходя из целей и целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, определяются главные стратегии финансового развития компании в разрезе отдельных доминантных сфер, финансовая политика по отдельным аспектам его финансовой деятельности, формируется портфель альтернатив стратегических подходов к реализации намеченных целей и осуществляются их оценка и отбор. Это позволяет сформировать комплексную программу стратегического финансового развития компании.

. Оценка разработанной финансовой стратегии. Такая оценка проводится по системе специальных экономических и внеэкономических критериев, устанавливаемых компанией. По результатам оценки в разработанную финансовую стратегию вносятся необходимые коррективы, после чего она принимается к реализации.

9. Обеспечение реализации финансовой стратегии. В процессе реализации финансовой стратегии, наряду с заранее намеченными стратегическими мероприятиями, готовятся и реализуются новые управленческие решения, обусловленные непредвиденным изменением факторов внешней финансовой среды.

. Организация контроля реализации финансовой стратегии. Этот контроль осуществляется на основе стратегического финансового контроллинга, отражающего ход реализации основных стратегических целевых нормативов финансовой деятельности компании [17, С. 71].

Последовательность основных этапов процесса разработки финансовой стратегии компании может быть детализирована с учетом особенностей финансовой деятельности компании.

Охватывая все формы финансовой деятельности компании, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях. Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости компании. Всесторонне учитывая финансовые возможности компаний, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей компании условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения [25, С. 243].

Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию развития обеспечивают методы финансового планирования и управления компанией: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы. Рассмотрим их.

. Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности компании.

. Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.

. Метод безубыточности (break-even-point) - метод анализа точки разрыва - разрешает: определить объемы производства и продажи, которые удовлетворяют условиям безубыточности; получить информацию для определения размера прибыли, обеспечивать гибкость долгосрочных финансовых планов за счет возможностей вариации расходов, цен, объемов продажи.

. Метод управления расходами, в основе которого лежат три принципа: полуфабрикатный метод учета расходов, системосоставляющая деятельность главного экономического управления компанией и использование мотивационных установок отдельных производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры компании и может распространяться на управление расходами по крупным контрактам [32, С. 47].

Разработка финансовой стратегии компании зависит от целей и задач, поставленных собственником компании, поэтому финансовый план компании может быть или бюджетом «проедания», или бюджетом развития. Практика показывает, что только у серьезных стратегических инвесторов финансовой стратегией предусматривается постоянное развитие компании, инвестирование в обновление ее основных фондов, переориентация экономики компании в сторону уменьшения энергозатрат, и даже переориентация производства.

.3 Методология анализа эффективности использования финансовых потоков

В основе управления финансовыми потоками лежит концепция денежного кругооборота. Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность и обратно в деньги, замыкая цикл движения оборотного капитала компании.

Когда финансовый поток уменьшается или перекрывается полностью, возникает явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств компания может ощутить даже в том случае, если формально она остается прибыльной (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Финансовый поток - это разница между доходами и затратами субъекта экономики, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. В целом это сумма нераспределенной прибыли компании и ее амортизационных отчислений, сберегаемых для формирования своего источника денежных средств на будущее обновление основного капитала. Иными словами, финансовый поток - это чистая сумма денег, фактически полученная компанией в данном периоде [38].

Анализ движения финансовых потоков - это, по существу, определение моментов и величин притоков и оттоков денежной наличности. Цель анализа финансовых потоков заключается, прежде всего, в анализе финансовой устойчивости и доходности компании. Его исходным моментом является расчет финансовых потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Финансовый поток характеризует степень самофинансирования компании, ее финансовую силу, потенциал, доходность.

Финансовое благополучие компании во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие ее обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что компания терпит убытки.

Анализировать финансовые потоки удобно с помощью отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности компании - текущей, инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа финансовых потоков.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер профита компании. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности компании, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов [33, С. 162].

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу займов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает:

определение денежных средств в результате текущей деятельности компании;

определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности компании;

определение денежных средств в результате финансовой деятельности компании [37, С. 121].

Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках показывает насколько прибыльной была для компании деятельность в анализируемом периоде, но он не может показать поступление и выбытие денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Отчет о прибылях и убытках составляется по методу начисления, когда доходы/расходы признаются в периоде их возникновения, а не в периоде поступления/выбытия денежных средств.

Для того чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

Существуют два метода трансформации отчета о профитах и убытках: прямой и косвенный.

При прямом методе cash flow трансформируется каждая статья отчета о профитах и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический затрата. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о профитах и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с финансовыми потоками [38].

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней мере, двух периодов являлась источником образования финансового потока и какая вызывала его издержки. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов компании. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи, после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами.

1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит.

. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования финансового потока. Примеры: продажа внеоборотных активов.

3. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». Пример потребления имеющихся в наличии фондов - погашение займа.

. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow [30, С. 196].

Образование и затрата cash flow происходят при любом виде деятельности компании. Приведенная таблица 1 показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств компании.

Таблица 1 - Источники образования и издержка cash flow [36, С. 173]

Производственная деятельность	Инвестиционная деятельность	Финансовая деятельность
+ чистая прибыль + амортизационные отчисления	+ убыль внеоборотных активов (продажа оборудования)	+ расходование новых кредитов - взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебиторской задолженности	- прирост внеоборотных активов	+ выпуск новых облигаций
- рост запасов и дебиторской задолженности	+ продажа долей участия	+ взносы на погашение и выкуп облигаций
- снижение обязательств + рост обязательств	- покупка долевого участия	+ эмиссия акций  - выплата дивидендов

Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования финансового потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.

При построении системы управления финансовыми потоками важно оптимизировать соответствующие бизнес-процессы, для чего необходимо определить:

состав ЦФО, по которым формируются и контролируются бюджеты денежных средств;

участников процесса, то есть сотрудников компании, выступающих в роли инициаторов платежей, контролеров выполнения внутренних регламентов, акцептантов;

обязанности и полномочия каждого участника бизнес-процесса, в частности по определению платежных лимитов, и ответственных за принятие решений по тем или иным платежам;

временной график прохождения платежей, в частности установить сроки и последовательность прохождения заявок на оплату [29, С. 58].

Построение системы управления финансовыми потоками компании базируется на следующих принципах:

информативной достоверности и прозрачности;

плановости и контроля;

платежеспособности и ликвидности;

рациональности и эффективности.

В дальнейшем это позволит сократить трудозатраты топ-менеджеров компании (генерального и финансового директоров) на контроль расходования средств. Если ранее им приходилось просматривать и подписывать каждую заявку на оплату, то теперь, когда суммы затрат утверждены в бюджетах, а порядок согласования платежей формализован, контроль за финансовыми потоками можно возложить на финансового менеджера. Соответственно финансовый (генеральный) директор будет согласовывать только ограниченное количество платежей, как правило, сверхлимитных, крупных или нерегулярных.

Правильно выстроенные бизнес-процессы помогают решить еще одну актуальную задачу - свести к минимуму риск злоупотреблений со стороны сотрудников компании за счет разделения функций контроля выплат и их инициации. Например, руководитель бизнес-направления акцептует все заявки на оплату по своему ЦФО и отвечает за выполнение бюджета, а сотрудник финансовой службы (финансовый директор, финансовый менеджер) контролирует соответствие заявок бюджетным лимитам и выполнение регламентных процедур платежной системы.

Эффективное управление финансовыми потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

увеличению объемов продаж и оптимизации издержек за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с заемщиками и поставщиками;

созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;

- повышению ликвидности компании [38].

В результате, высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность компании в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования. Такое балансирование притоков и оттоков денежных средств на стадии планирования осуществляется путем разработки бюджета движения денежных средств (БДДС), формат которого зависит от особенностей бизнеса конкретного компании. Результатом расчетов является определение чистого финансового потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода. Если последнее отрицательно или меньше минимально установленного норматива, то, во-первых, проводится анализ притоков и оттоков денежных средств с целью выявления дополнительных резервов, а во-вторых, составляется кредитный план по привлечению внешних источников финансирования.

Решение о привлечении ссуды принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва (увеличение авансирования от покупателей, изменение условий коммерческого займа, прирост устойчивых пассивов). В настоящее время банки предлагают различные кредитные продукты: овердрафт, срочные кредиты, кредитные линии, банковские гарантии, аккредитивы и др. Для устранения краткосрочных кассовых разрывов предпочтительным считается использование овердрафта, но при постоянном использовании заемного капитала выбор видов кредитных продуктов должен основываться на учете действия финансового и операционного рычагов [34, С. 88].

Таким образом, управление финансовыми потоками - важнейший элемент финансовой политики компании, оно пронизывает всю систему управления компании. Важность и значение управления финансовыми потоками в компании трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость компании в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Главной задачей для разработки методических подходов и практических рекомендаций по управлению финансовыми потоками компании является исследование экономического содержания финансовых потоков, природы их происхождения и сферы деятельности. Внимание большинства авторов обращено в основном на денежные потоки в рамках инвестиционных проектов компании, тогда как другие сферы ее деятельности, обеспеченные непрерывным движением финансовых потоков, большинством авторов не исследуются. Необходимость внедрения этого термина вызвана практической деятельностью компаний, связанной с движением финансовых ресурсов в процессе реализации финансовых отношений между хозяйствующими субъектами [30, С. 202].

Недостаток финансовых ресурсов в условиях постоянного изменения технологий производства, расширения или свертывания объемов выпуска продукции приводит к трансформации источников формирования финансовых ресурсов. В связи с этим важное значение приобретают вопросы управления финансовыми потоками, позволяющие компании координировать движение и оптимизировать состав финансовых ресурсов для обеспечения финансово-хозяйственной деятельности необходимыми средствами с целью достижения максимальной отдачи от их использования. Под системой управления финансовыми потоками компании следует понимать комплекс методов и средств управления организацией экономических отношений, на основе которых происходит движение финансовых потоков, с целью достижения установленных целей. Система управления финансовыми потоками является неотъемлемой частью общей системы управления компанией [25, С. 244].

Действующие методики анализа разработаны в основном для денежных потоков и основываются на данных бухгалтерского учета, которые не дают возможности проведения оперативного анализа управления финансовыми ресурсами компании в связи со сравнительно длительным циклом их подготовки.

Суть методологии анализа финансовых потоков состоит в адаптации исходной информационной базы к структуре оперативного финансового учета компании и базируется на трех группах характеристик. В первую группу включены коэффициенты достаточности формирования финансового потока, которые характеризуют ликвидность и платежеспособность компании. Во вторую группу включены коэффициенты, разработанные для оценки входящего финансового потока компании. В третью группу включены коэффициенты, разработанные для оценки финансовых потоков, обслуживающих операции с ценными бумагами.

Все виды деятельности компании взаимозависимы, и любое решение, принятое в производственной, маркетинговой, коммерческой, инвестиционной или какой-либо другой сфере, отражается на объеме финансовых потоков. В свою очередь, незапланированное изменение размера поступлений и расходов компании вызывает либо дефицит, либо излишек финансовых ресурсов. В обоих случаях отклонения снижают отдачу от обращения финансовых потоков, приводят к неритмичности обеспечения производственного процесса финансовыми ресурсами и отрицательно сказываются на финансовом результате хозяйственной деятельности компании. Исходя из этого, необходим научно-обоснованный прогноз и детально разработанный план, которые дают возможность достичь желаемых результатов, обеспечить достаточность финансовых ресурсов для расширенного воспроизводства при условии внедрения системы контроля, которая дает возможность реагировать на изменения в обращении финансовых потоков и своевременно вносить коррективы в плановые расчеты для достижения желательного уровня прибыльности и сохранения допустимого уровня платежеспособности [40, С. 548].

Размер финансовых потоков определяется в основном с помощью методов прямого счета и экспертной оценки, как индивидуальной, так и коллективной, основанной на информационном и интуитивном знании и рациональных доводах. В этом и сила и слабость данного метода. При прогнозировании финансовых потоков не учитываются циклические временные колебания влияющих на них внешних и внутренних экономических факторов.

Использование при составлении финансового бюджета компании метода анализа тенденций, основанного на статистическом наблюдении динамики величины финансовых потоков и определении возможностей их развития, значительно повысит точность прогнозирования, так как закономерности, объясняющие динамику показателя в прошлом, могут быть использованы для прогнозирования его значений в будущем, а учет случайности позволит определить вероятность его отклонения и возможную величину.

Выводы по главе

Финансовая стратегия играет важную роль в обеспечении эффективного развития компании. Эта роль заключается в следующем.

. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития компании в целом и отдельных ее структурных единиц.

2. Она позволяет реально оценить финансовые возможности компании, обеспечить максимальное использование ее внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

4. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых компанией факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности компании.

. Она отражает сравнительные преимущества компании в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью компании.

. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях компании.

. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.

. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры компании.

Формирование и реализация эффективной финансовой стратегии являются необходимой предпосылкой не только поступательного и целенаправленного движения компании, но и условием сохранения ее в качестве самостоятельного экономического субъекта. На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика компании по основным направлениям финансовой деятельности: налоговая политика; ценовая политика; амортизационная политика; дивидендная политика; инвестиционная политика.

Финансовая деятельность современных российских компаний должна основываться на перспективных приемах, методах и инструментах современного финансового менеджмента, используемых при разработке финансовой стратегии.

2. Анализ и оценка финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Российские железные дороги»

.1 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Российские железные дороги»

ОАО «Российские железные дороги» учреждено Постановлением Правительства Российской Федерации о создании открытого акционерного общества «Российские железные дороги» от 18 сентября 2003 года № 585.

Юридический адрес: 107174, г. Москва, ул. Новая Басманная, д. 2.

Официальный сайт ОАО «РЖД» - www.rzd.ru

Открытое акционерное общество «Российские железные дороги» входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы:

огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок;

высокие финансовые рейтинги;

квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта;

большая научно-техническая база;

проектные и строительные мощности;

значительный опыт международного сотрудничества.

Миссия ОАО «РЖД» заключается в эффективном развитии конкурентоспособного на российском и мировом рынках транспортного бизнеса, ядром которого является эффективное выполнение задач национального железнодорожного перевозчика грузов и пассажиров и владельца железнодорожной инфраструктуры общего пользования.

Главные цели ОАО «РЖД».

. Обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом.

. Получение прибыли.

Стратегические задачи компании:

. Увеличение масштаба транспортного бизнеса.

. Повышение производственно-экономической эффективности.

. Повышение качества работы и безопасности перевозок.

. Глубокая интеграция в Евроазиатскую транспортную систему.

. Повышение финансовой устойчивости и эффективности.

Учредителем и единственным акционером ОАО «РЖД» является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации.

Имущество компании было сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО «РЖД» по балансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожного транспорта, принадлежащих государству.

Эксплуатационная длина железных дорог 85,2 тыс.км. ОАО «РЖД» владеет третьей в мире по протяженности сетью железных дорог.

Длина электрифицированных железных дорог 43,3 тыс.км. По протяженности электрифицированных дорог сеть ОАО «РЖД» вторая в мире.

Численность работников ОАО «РЖД» 935,7 тыс. человек. Это один из крупнейших коммерческих работодателей в России.

Доля в совокупном пассажирообороте РФ 30,5%. ОАО «РЖД» один из мировых лидеров в сегменте пассажирских перевозок.

Доля железных дорог в грузообороте транспортной системы (без учета трубопроводного транспорта) 85,4%. ОАО «РЖД» один из мировых лидеров по размеру грузооборота (2 782,6 млрд ткм по инфраструктуре ОАО «РЖД»).

Виды деятельности ОАО «РЖД».

. Предоставление инфраструктуры. РЖД является единственным владельцем железнодорожной инфраструктуры общего пользования.

. Предоставление услуг локомотивной тяги. РЖД является монопольным поставщиком локомотивной тяги.

. Грузовые перевозки. РЖД является общесетевым публичным перевозчиком грузов.

. Пассажирские перевозки. РЖД предоставляет услугу перевозки пассажиров на дальних маршрутах (200 км +) и, через пригородные пассажирские компании, созданные совместно с регионами, услуги пригородных пассажирских перевозок железнодорожным транспортом.

. Логистическая деятельность. Комбинация уникальных активов и уникальных технологий, позволяющих обеспечить полный цикл логистических услуг с помощью: Gefco, ТрансКонтейнер, РЖД Логистика, РейлТрансАвто.

. Дополнительные услуги:

ремонт и обслуживание подвижного состава,

железнодорожное машиностроение,

телекоммуникационные и ИТ-услуги,

социальная сфера.

Организационная структура ОАО «РЖД» состоит из филиалов, выполняющих определенные виды деятельности.

Филиалы - железные дороги: Октябрьская, Калининградская, Московская, Горьковская, Северная, Северо-Кавказская, Юго-Восточная, Приволжская, Куйбышевская, Свердловская, Южно-Уральская, Западно-Сибирская, Красноярская, Восточно-Сибирская, Забайкальская, Дальневосточная.

Функциональные филиалы:

филиалы - перевозочные компании (1),

филиалы в области технико-экономического и финансового обеспечения (7),

филиалы в области капитального строительства (2),

филиалы в области ремонта подвижного состава (6),

филиалы в области путевого хозяйства (4),

филиалы в области информатизации и связи (3),

филиалы в области социальной сферы (1),

филиалы - проектные бюро (11),

иные филиалы (9).

Органами управления являются:

Общее собрание акционеров,

Совет директоров Общества,

Президент Общества,

Правление Общества.

В число приоритетных направлений международной деятельности ОАО «РЖД» входит решение важнейшей задачи по реализации транзитного потенциала России и интеграции национальной сети железных дорог в евроазиатскую транспортно-логистическую систему. В этой связи компания в течение 2013 года совместно с зарубежными партнерами и в рамках деятельности международных железнодорожных организаций прорабатывала комплекс проектов, направленных на увеличение объемов грузоперевозок и ускорение товародвижения между Европой, Россией, странами СНГ и Азиатско-Тихоокеанского региона. Сбалансированное расширение пропускных способностей инфраструктуры, развитие передовых логистических технологий и правовая гармонизация перевозочного процесса это часть направлений совместной работы.

ОАО «Российские железные дороги» обеспечило в 2013 году рост важнейших производственных показателей и выполнение всех инвестиционных программ при сохранении финансовой устойчивости.

Доходы ОАО «РЖД» от основной деятельности в 2012 году - 1366 млрд. руб. Годовой прирост доходов от основной деятельности составил 77,7 млрд. руб. (+6,0 % к прошлом году).

Прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и амортизации (EBITDA) - 272 млрд. руб. В 2012 году этот показатель был ниже (271,4 млрд. руб.). Однако чистая прибыль ОАО «РЖД» по итогам 2013 года понизилась на 2,7 млрд. руб. к прошлому году, что в первую очередь связано с мерами по тарифному регулированию отрасли железнодорожного транспорта.

Стоимость чистых активов ОАО «РЖД» по состоянию на 31 декабря 2013 года составила 3488,9 млрд. руб. Годовой прирост стоимости чистых активов - 121,3 млрд. руб. (+3,5 %).

Совокупные чистые активы обществ, долями и акциями которых владеет Группа «РЖД», приближаются к 500 млрд. руб.

Рассмотрим ключевые показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 - 2013 гг.

От числа занятых в экономике работают в ОАО «РЖД» 1,3%.

Прирост производительности труда в 2013 году составил 4,5%.

Прирост реальной заработной платы работников составил 2,4%.

Фактический прирост среднемесячной заработной платы - 7,6% (до 36124 руб.).

В таблице 2 представлены показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 - 2013 годы.

Таблица 2 - Показатели деятельности ОАО «РЖД» за 2011 - 2013 годы

Показатели	Единицы измерения	2010	2011	2012
ОБЪЕМНЫЕ И КАЧЕСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Погрузка	Млн. т	1 205,8	1 241,5	1 271,9
Грузооборот, в т. ч.:	Млрд. ткм	2 501,8	2 704,8	2 782,6
Грузооборот без вагонов иных собственников и арендованных вагонов в порожнем состоянии	Млрд. ткм	2 011,3	2 127,8	2 222,4
Грузооборот в вагонах иных собственников и арендованных вагонов в порожнем состоянии	Млрд. ткм	490,5	576,9	560,2
Пассажирооборот	Млрд. пасс-км	138,9	139,8	144,6
Предоставление услуг инфраструктуры, в т. ч.:	Млн. ваг-км	5 576,2	5 637,2	5 558,8
Предоставление услуг инфраструктуры в дальнем следовании	Млн. ваг-км	4 262,4	4 323	4 252,1
Предоставление услуг инфраструктуры в пригородном сообщении	Млн. ваг-км	1 314,2	1 306,7
ПОКАЗАТЕЛИ ОПЕРАЦИОННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Участковая скорость	км/ч	41,2	37,1	36
Оборот грузового вагона	суток	13,441	14,4	15,49
Средний вес грузового поезда	т	3 867	3 868	3 891
Прирост производительности труда	%	17,4	17,5	4,5
СОБСТВЕННЫЕ СРЕДСТВА, АКТИВЫ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Валюта баланса	Млрд. руб.	3 798	4 135,6	4 330,8
Внеоборотные активы	Млрд. руб.	3 542,2	3 765,2	4 031,7
Оборотные активы	Млрд. руб.	255,8	370,4	299,1
Капитал и резервы	Млрд. руб.	3 164,4	3 361,5	3 481,8
Долгосрочные обязательства	Млрд. руб.	303,3	316,9	427,8
Краткосрочные обязательства	Млрд. руб.	330,3	457,2	421,2
Стоимость чистых активов	Млрд. руб.	3 169,1	3 367,6	3 488,9
ИНВЕСТИЦИИ
Размер инвестиционного бюджета	Млрд. руб.	317,4	395,4	480,1
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Доходы всего	Млрд. руб.	1 195,1	1 288,3	1 366
Доходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги	Млрд. руб.	1 079,3	1 109,1	1 206,5
Доходы от от грузовых перевозок	Млрд. руб.	936,2	1 003,1	1 089,3
Доходы от предоставления услуг инфраструктуры	Млрд. руб.	88,4	87,2	96,7
Доходы от предоставления услуг локомотивной тяги	Млрд. руб.	11,8	11,4	12,4
Доходы от от пассажирских перевозок	Млрд. руб.	42,9	7,4	8,1
Доходы от прочих видов деятельности	Млрд. руб.	115,8	179,2	159,5
Расходы всего	Млрд. руб.	1 084,2	1 215,6	1 298,6
Расходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги	Млрд. руб.	986,4	1 050,8	1 151,5
Расходы от от грузовых перевозок	Млрд. руб.	796,1	933,2	1 017,4
Расходы от предоставления услуг инфраструктуры	Млрд. руб.	86,2	102,2	118,8
Расходы от предоставления услуг локомотивной тяги	Млрд. руб.	8,8	8,4	9,1
Расходы от от пассажирских перевозок	Млрд. руб.	95,3	7	6,2
Расходы от прочих видов деятельности	Млрд. руб.	97,8	164,7	147,1
Прибыль всего	Млрд. руб.	110,9	72,8	67,4
Прибыль от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги	Млрд. руб.	92,9	58,3	54,9
Прибыль от от грузовых перевозок	Млрд. руб.	140,1	69,9	71,9
Прибыль от предоставления услуг инфраструктуры	Млрд. руб.	2,2	-15	-22,1
Прибыль от предоставления услуг локомотивной тяги	Млрд. руб.	3	3	3,2
Прибыль от от пассажирских перевозок	Млрд. руб.	-52,4	0,4	1,9
Прибыль от прочих видов деятельности	Млрд. руб.	18	14,5	12,5
Результат от прочих доходов и расходов	Млрд. руб.	15	3,8	-1,3
Результат от продажи акций дочерних и зависимых обществ	Млрд. руб.	6,9	66,3	33,9
Субсидии	Млрд. руб.	54,2	1,9	23,2
EBITDA	Млрд. руб.	324,2	271,4	272
Прибыль (убыток) до налогообложения	Млрд. руб.	125,9	76,6	66,2
Чистая прибыль	Млрд. руб.	74,8	16,8	14,1
Рентабельность по чистой прибыли	%	6,6	1,3	1

Чистая прибыль в 2013 году составила 14,1 млрд. руб. Чистая прибыль в сравнении с 2012 годом уменьшилась на 2,7 млрд. руб.

Дивиденды по итогам 2012 года составили 4,2 млрд. руб.

Налоги в бюджеты всех уровней в 2013 году составили 256 млрд. руб.

Рассмотрим финансовые результаты деятельности ОАО «РЖД».

Финансовые результаты 2012 года полностью соответствуют ожиданиям и прогнозам менеджмента компании, несмотря на снижение некоторых ключевых финансовых показателей ввиду резкого падения погрузки, наблюдавшегося в IV квартале 2012 года.

Доход по всем видам деятельности составил 1366 млрд. руб. (+6,0% к 2011 г.).

Расходы по всем деятельности - 1298,6 млрд. руб. (+6,8 % к 2011 г.).

Инвестиционный бюджет - 480,1 млрд. руб. (+21,4 % к 2011 г.).

Рост выручки ОАО «РЖД» обусловлен в первую очередь увеличением доходов от грузовых перевозок за счет роста грузооборота на 2,9% и ежегодной индексации тарифов на 6%. При этом рост выручки ОАО «РЖД» частично компенсировал эффект от деконсолидации ОАО «Первая Грузовая Компания», на долю которого приходилось около 7% в выручке ОАО «РЖД» по итогам 2012 года.

На увеличение операционных расходов повлияли рост объемов перевозок, а также рост цен на топливо (на +19%) и электроэнергию (+5%), кроме того, увеличились затраты на ремонт и обслуживание (+8%).

Относительное уменьшение чистой прибыли ОАО «РЖД» в 2013 году по сравнению с предыдущим годом объясняется высокой базой 2012 года, когда значительную роль в формировании финансового результата ОАО «РЖД» сыграла единовременная прибыль, полученная от продажи 75% - 2 акций ОАО «ПГК».

Объем капитальных вложений ОАО «РЖД» в 2013 году стал рекордным с момента начала работы компании. Ключевыми статьями инвестиционной программы стали инвестиции в снятие инфраструктурных ограничений, приобретение тягового подвижного состава, строительство объектов к зимней Олимпиаде 2014 года в Сочи, а также приобретение акций компании Gefco.

Внедрен единый корпоративный стандарт финансового планирования и бюджетирования компании от 31 октября 2013 г. № 2182р, раскрывающий основные принципы, механизмы и сроки формирования бюджетов и планов компании. Разработан единый классификатор показателей бюджетного управления и финансового планирования. Введена в промышленную эксплуатацию автоматизированная система бюджетного управления компании, в которой в настоящее время уже работают все основные ДЗО.

В условиях государственного регулирования тарифов на грузовые железнодорожные перевозки компания обеспечила рентабельную деятельность по итогам года и получила чистую прибыль. Данные представлены в таблице 3.

ОАО «РЖД» является одной из немногих компаний, где на протяжении ряда лет сохраняется экономически обоснованное соотношение по опережающим темпам роста производительности труда над темпами роста реальной заработной платы.

Таблица 3 - Финансовые результаты деятельности ОАО «РЖД» за 2012 - 2013 годы

Показатель	Ед. изм.	2012	2013		Изменения факт к плану 2013		Изменения 2013 г. к 2011 г.
			план	факт	+/−	%	+/−	%
Всего доходов	млрд руб.	1 288,3	1 358,4	1 366,0	7,6	0,56	77,7	6,03
Доходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги	млрд руб.	1 109,1	1 205,1	1 206,5	1,4	0,12	97,4	8,78
грузовые перевозки	млрд руб.	1 003,1	1 088,8	1 089,3	0,5	0,05	86,2	8,59
предоставление услуг инфраструктуры	млрд руб.	87,2	96,2	96,7	0,5	0,52	9,5	10,92
предоставление услуг локомотивной тяги	млрд руб.	11,4	12,7	12,4	−0,3	−2,36	1	8,63
пассажирские перевозки	млрд руб.	7,4	7,4	8,1	0,7	9,86	0,7	9,26
Доходы от прочих видов деятельности	млрд руб.	179,2	153,2	159,5	6,3	4,11	−19,7	−10,99
Всего расходов	млрд руб.	1 215,6	1 298,0	1 298,6	0,6	0,05	83,1	6,84
Расходы от перевозок, услуг инфраструктуры и локомотивной тяги	млрд руб.	1 050,8	1 156,8	1 151,5	−5,3	−0,46	100,7	9,59
грузовые перевозки	млрд руб.	933,2	1 027,8	1 017,4	−10,4	−1,01	84,2	9,02
предоставление услуг инфраструктуры	млрд руб.	102,2	113,1	118,8	5,7	5,04	16,6	16,24
предоставление услуг локомотивной тяги	млрд руб.	8,4	9,5	9,1	−0,3	−3,16	0,8	9,52
пассажирские перевозки	млрд руб.	7	6,3	6,2	−0,1	−1,59	−0,8
Расходы от прочих видов деятельности	млрд руб.	164,7	141,2	147,1	5,9	4,18	−17,6	−10,69
Всего прибыль от продаж	млрд руб.	72,8	60,4	67,4	7,0	11,59	−5,4	−7,42
Прибыль по перевозкам, услугам инфраструктуры и локомотивной тяги	млрд руб.	58,3	48,3	54,9	6,6	13,66	−3,4	−5,83
грузовые перевозки	млрд руб.	69,9	60,9	71,9	11	18,06	2	2,86
предоставление услуг инфраструктуры	млрд руб.	−15	−16,9	−22,1	−5,2	30,77	−7,1	47,33
предоставление услуг локомотивной тяги	млрд руб.	3	3,2	3,2	Х	Х	0,2	6,67
пассажирские перевозки	млрд руб.	0,4	1,1	1,9	0,8	72,73	1,5	475,00
Прибыль от прочих видов деятельности	млрд руб.	14,5	12,0	12,5	0,5	4,17	−2	−13,79
Результат от прочих доходов и расходов	млрд руб.	3,8	−1,5	−1,3	0,2	−13,33	−5,1	−134,21
Результат от продажи акций дочерних и зависимых обществ	млрд руб.	66,3	31,6	33,9	2,3	7,28	−32,4	−49 %
Субсидии	млрд руб.	1,9	22,8	23,2	0,4	1,75	21,3	1 121 %
Прибыль до налогообложения	млрд руб.	76,6	58,9	66,2	7,3	12,39	−10,4	−13,58
Чистая прибыль	млрд руб.	16,8	5,5	14,1	8,6	156,36	−2,7	−16,07

 <#"813874.files/image004.gif">

Рисунок 4 - Прогноз расходов базового варианта

Стремление снизить расходы в данном направлении и оптимизировать инфраструктуру под потребности современного рынка, показывают, что необходимо уделить особое внимание консолидации IT-инфраструктуры. Консолидированный вариант предполагает создания 3 целевых центров обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге. Здесь будет размещена вся IT-инфраструктура ОАО «РЖД», а Региональные ИВЦ будут представителями на местах для обслуживания клиентов. Если рассматривать ежегодные затраты по статьям расходов до 2015 года по данному варианту, то инвестиции составят чуть больше 40 миллиардов рублей (рис. 5).

Рассматривая инвестиционную привлекательность проекта развития ИТ ОАО «РЖД» можно рассмотреть сравнительный график вариантов развития (рис. 6).

Рисунок 5 - Прогноз расходов консолидированного варианта

Рисунок 6 - Экономия расходов в случае консолидации

Видно, что финансовая экономия составит порядка 9,2 миллиарда рублей.

В целом выбранное направление к централизации информационных технологий в ОАО «РЖД» несёт не только существенную экономию финансовых средств, но так же позволяет обеспечить высокую безопасность и повысить эффективность использования всей информационной инфраструктуры.

Таблица 15 - Прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 гг. с учетом сокращения платежей по инвестиционной деятельности, тыс. р.

Наименование показателя	2011	2012	2013	2014	2015	Аср
1. Денежные потоки от текущих операций ПОСТУПЛЕНИЯ-всего	1304734	1341387	1415483	1470858	1526232	55374,5
2. ПЛАТЕЖИ	1101299	1218861	1276101	1363502	1450903	87401
3. Сальдо денежных потоков от текущих операций	203435	122526	139382	107355,5	75329	-32026,5
4. Денежные потоки от инвестиционных операций ПОСТУПЛЕНИЯ- всего	35344	178765	107874	139639	174404	34765
5. ПЛАТЕЖИ - всего	264754	323885	431340	395370	438370,5	83293
в том числе: 5.1. в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией внеоборотных активов	249092	306476	382578	382578	420629	38051
5.2. в связи с приобретением акций других организаций	3844	4645	33045	0	2322,5	2322,5
5.3. в связи с приобретением долговых ценных бумаг	2281	3084	4010	0	1542	1542
5.4. процентов по долговым обязательствам	9514	9629	9238	9100	8962	-138
5.5. прочие платежи	23	51	2469	3692	4915	1223
6. САЛЬДО денежных потоков от ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ	229410	-145120	-326466	-255731	-263967	-48528
7. денежные потоки от финансовых операций ПОСТУПЛЕНИЯ - всего	193320	250678	326258	392727	459196	66469
8. ПЛАТЕЖИ - всего	113432	90223	168036	195338	222640	27302
9. САЛЬДО денежных потоков от ФИНАНСОВЫХ ОПЕРАЦИЙ	79888	160455	158222	197389	236556	39167
10. САЛЬДО денежных потоков за отчетный период	512733	137861	-28862	49013,5	47918,5	241935,5

Анализ данных таблицы 15 показывает, что с учетом сокращения платежей по инвестиционной деятельности денежные потоки от текущих операций увеличатся на 55374,5 тыс. руб. в 2015 году по сравнению с 2011 годом. В то же время платежи увеличатся на 87401 тыс. руб. Денежные потоки от инвестиционных поступлений увеличатся на 34765 тыс. руб. Платежи увеличатся на 83293 тыс.руб. Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций в 2015 году составит -263967 тыс. руб. Сальдо денежных потоков от финансовых операций в 2015 году достигнет 236556 тыс. руб. Совокупное сальдо за отчетный период в 2015 году достигнет 47918,5 тыс. руб.

Все показатели должны внимательно изучаться, включая использование финансового и технологического аудита, с тем, чтобы понимать, каким образом расходуются средства, почему принимается то или иное техническое решение, особенно когда речь идёт о расходовании денег из федерального бюджета. В случае необходимости нужно корректировать и корпоративные процедуры.

С учётом принятого решения о переносе с 2014 года на 2015-й индексации грузовых железнодорожных тарифов, перед компанией в 2014 году поставлены новые задачи по обеспечению в этих условиях бесперебойной работы железных дорог, недопущению снижения рейтинговых показателей, а также обеспечению физических объёмов инвестиционной программы.

Таблица 16 - Прогнозный анализ денежных потоков на 2014-2015 гг. с учетом увеличения поступлений от финансовых операций, тыс. р.

Наименование показателя	2011	2012	2013	2014	2015	Аср
1. Денежные потоки от текущих операций ПОСТУПЛЕНИЯ-всего	1304734	1341387	1415483	1470858	1526232	55374,5
2. ПЛАТЕЖИ	1101299	1218861	1276101	1363502	1450903	87401
3. Сальдо денежных потоков от текущих операций	203435	122526	139382	107355,5	75329	-32026,5
4. Денежные потоки от инвестиционных операций ПОСТУПЛЕНИЯ- всего	35344	178765	107874	139639	174404	34765
5. ПЛАТЕЖИ- всего	264754	323885	431340	514633	597926	83293
6. САЛЬДО денежных потоков от ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОПЕРАЦИЙ	229410	-145120	-326466	-374994	-423522	-48528
7. денежные потоки от финансовых операций поступления - всего	193320	250678	326258	462977	634982	66469
в том числе: 7.1 получение кредитов и займов	71855	132214	167501	285574	438934	47823
7.2. от выпуска акций, увеличения долей участия	103612	88588	100994	99685	98376	-1309
7.3. от выпуска облигаций, векселей и других ценных бумаг	15098	28325	34129	43644,5	53160	9516
7.4. прочие поступления	2756	1551	23634	34073	44512	10439
8. ПЛАТЕЖИ - всего	113432	90223	168036	195338	222640	27302
9. САЛЬДО денежных потоков от финансовых операций	79888	160455	158222	267639	412342	39167
10. САЛЬДО денежных потоков за отчетный период	512733	137861	-28862	0	64149	241936

Анализ данных таблицы 16 показывает, что с учетом увеличения поступлений от финансовых операций денежный поток от текущих операций в 2015 году достигнет 1526232 тыс. руб., платежи в 2015 году составят 1450903 тыс. руб. Денежные потоки от инвестиционных операций составят в 201 году 174404 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 2011 годом на 34765 тыс. руб. Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций в 2015 году составит -423522 тыс. руб.

поступления по кредитам и займам увеличатся на 47823 тыс. руб.

денежные потоки от выпуска акций уменьшатся на 1309 тыс. руб.;

денежные доходы от выпуска облигаций, векселей и ценных бумаг увеличатся на 9516 тыс. руб.

прочие поступления увеличатся на 10439 тыс. руб.

Таким образом, совокупные платежи составят в 2015 году 222640 тыс. руб.

Сальдо денежных потоков за отчетный период составит 64149 тыс. руб.

Источниками инвестиционной программы в 2013 году являются амортизация, займы, прибыль, также продажа акций дочерних зависимых организаций и взносы в уставный капитал ОАО «РЖД». В среднесрочной перспективе компания планирует направить инвестиции, прежде всего на реализацию проектов, связанных с выполнением поручений Правительства Российской Федерации. И самым масштабным из них является проект по развитию железнодорожной инфраструктуры Восточного полигона. Общая стоимость этого проекта оценивается в 562 млрд. рублей, из которых 260 млрд в предварительном варианте предполагается профинансировать за счёт средств государственной поддержки, и при этом объём инвестиций необходимо будет подтвердить по итогам технологического и ценового аудита.

К числу других важных проектов, финансируемых за счёт государственной поддержки, относятся мероприятия по развитию железнодорожной инфраструктуры, что также будет способствовать повышению пропускной способности и в целом стабильной работе транспортной системы в городах и пригородах. Всего на реализацию государственных проектов за счёт средств господдержки, а также собственных и заёмных средств компании за три года планируется направить 418 млрд. рублей, или 33% от общего объёма инвестиционного бюджета компании. При этом объём господдержки инвестпрограммы «РЖД», включая средства Фонда национального благосостояния, а также средства, направляемые в уставный капитал компании в рамках текущего бюджетного цикла, составит порядка 352 млрд. рублей, в том числе это будут средства бюджета Москвы как субъекта Федерации примерно в сумме 15,5 млрд. рублей.

Другим важным направлением использования инвестиционных средств компании являются проекты, не предусматривающие такого масштабного нового строительства, но также направленные на снятие инфраструктурных ограничений железнодорожной сети. На их реализацию в ближайшие три года предусмотрено 360 млрд. рублей, в следующем году 125,7 млрд., или 29% от общего объёма инвестиционной программы. Данные средства будут направлены на комплексные проекты по увеличению пропускной способности железнодорожной сети, реконструкцию путей, строительство и реконструкцию искусственных сооружений. В целом в рамках инвестпрограммы за три года будет реконструировано более 9,3 тыс. км железнодорожных путей, 660 км контактной сети и порядка 245 км автоблокировки.

После создания системы общественного контроля за деятельностью субъектов естественных монополий во II квартале 2014 года необходимо вернуться к рассмотрению инвестпроектов ОАО «РЖД», так как инвестпроекты должны быть подвергнуты технологическому ценовому аудиту.

Экономические риски состоят в перераспределении финансовых потоков от ОАО «РЖД» к локальным перевозчикам без создания дополнительной отраслевой стоимости как результат их вхождения в наиболее прибыльные сегменты рынка.

Кроме того, в настоящее время перед ОАО «РЖД» стоит еще ряд серьезных угроз деятельности, таких как:

- сокращение расходов государственного бюджета на поддержку развития и функционирования железнодорожного транспорта, ведущее к снижению пропускной способности инфраструктуры в условиях высокого износа и наличия значительного количества «узких мест»;

усиление конкуренции в традиционных и развивающихся, потенциально доходных сегментах внутреннего транспортного рынка и за рубежом;

сокращение национальных грузопотоков в силу структурных изменений в экономике;

тарифные ограничения, недостаточные компенсации из бюджетов всех уровней, неопределенность тарифной политики;

рост конкуренции со стороны автомобильного, трубопроводного и водного транспорта;

снижение пропускной и перерабатывающей способности инфраструктуры вследствие роста порожнего пробега приватных вагонов на основных направлениях сети.

В этих условиях необходима реализация стратегических планов, поскольку в негативных макроэкономических условиях есть две составляющие - с одной стороны угрозы, с другой - новые возможности.

Например, для компании открываются такие возможности, как снижение цен на потребляемые ресурсы, рост предложения на рынке труда, возможности модернизации инфраструктуры на лимитирующих перевозки участках.

Компания имеет вполне определенный потенциал для минимизации как экономических (например, от негативных последствий снижения перевозок), так и других видов рисков.

В ОАО «РЖД» принята и системно реализуется политика обеспечения роста реальной заработной платы только при условии увеличивающейся производительности труда, что требует от работников повышения уровня ответственности, производственной дисциплины и производительности труда.

Чтобы повысить эффективность работы, требуется внедрение комплексных инновационных технологий, направленных на улучшения в сфере создания новых транспортных и сопутствующих продуктов, новой железнодорожной техники и технологий, совершенствования процессов управления на железнодорожном транспорте, открытие и использование новых возможностей для роста эффективности железных дорог.

Помимо работы в традиционных для железнодорожного транспорта сегментах рынка необходимо создавать и продвигать инновационные транспортные продукты и услуги, выходить на новые рынки, развивать перспективные направления бизнеса.

Стратегия диверсификации деятельности должна ориентироваться на потребности клиентов - они все больше заинтересованы в комплексном транспортно-логистическом обслуживании при конкурентоспособной общей цене услуги.

3.2 Оценка экономической эффективности предлагаемых мероприятий на ОАО «Российские железные дороги»

Для минимизации негативных последствий снижения перевозок на протяжении 2013 года в целях обеспечения финансовой сбалансированности деятельности экономическим, стратегическим и производственными блоками компании необходимо провести большую работу по подготовке и разработке программы оптимизации расходов на весь период среднесрочного прогнозирования.

По своей направленности мероприятия по оптимизации издержек подразделяются на следующие:

инвестиционные (восстановление и модернизации действующих основных средств, ввод новых производственных объектов и оборудования, повышающих эффективность технологических процессов);

технические (оптимизация режимов работы технологического оборудования, сокращение непроизводительных потерь топливно-энергетических ресурсов, своевременное проведение ремонтно-профилактических работ);

технологические (реконструкция (модернизация) технологического оборудования, совершенствование технологических процессов, внедрение современных методов диагностики; пересмотр и внедрение прогрессивных норм расхода материально-технических ресурсов, замещение топливно-энергетических ресурсов);

организационные (снижение расходов на приобретение товаров, работ, услуг за счет распределения заказов на конкурсной основе, оптимизация структуры управления, совершенствование процессов управления, сокращение издержек и потерь хранения, сокращение затрат на транспортировку, в том числе за счет совершенствования логистики).

Таблица 17 - Среднесрочная программа оптимизации расходов на период 2014 - 2015 гг.

Ввод новых объектов ОС, восстановление и модернизация	Приобретение и модернизация железнодорожной техники (ввод новых серий локомотивов); реконструкция и ввод новых объектов железнодорожной инфраструктуры (оздоровление верхнего строения пути, тяговых подстанций, систем СЦБ); замена производственного оборудования на современные высокопроизводительные аналоги.
Оптимизация использования трудовых ресурсов и повышение производительности труда	Приведение контингента к объемам выполняемых работ и нормативам численности, совмещение профессий и расширение зон обслуживания; объединение станций под единое руководство, изменение режима работы станций на участках с малоинтенсивным движением (дневной режим работы, дежурство на дому).
Оптимизация потребления материалов и запасных частей, прочих материальных ресурсов	Реализация технологий бережливого производства; снижение использования новых узлов, деталей, запасных частей за счет их восстановления; внедрение новой модели ремонта.
Сокращение потребления электроэнергии	Обеспечение эффективного использования систем рекуперативного торможения и автоведения локомотивов; оптимизация работы, отопления; соблюдение режима освещения.
Сокращение потребления топлива	Обеспечение эффективного использования систем рекуперативного торможения и автоведения локомотивов; оптимизация работы, отопления; соблюдение режима освещения.
Прочие технологические мероприятия	Модернизация тепловозов с заменой двухтактных дизелей на четырехтактные; использование автономных систем прогрева тепловоза; оптимизация режимов работы специального самоходного подвижного состава.

Запланированный экономический эффект от предложенных мероприятий составит в 2014 году 23,9 млрд. руб.

ОАО «РЖД» необходима автоматизированная система, позволяющая планировать прочие виды деятельности в сквозном режиме.

Компания разработала программу развития Восточного полигона Транссибирской и Байкало-Амурской магистралей для ликвидации инфраструктурных ограничений.

В соответствии с программой в период с 2011 по 2015 годы необходимо осуществить следующие основные мероприятия:

комплексную участка реконструкцию Карымская - Забайкальск с электрификацией участка Карымская - Борзя;

комплексную реконструкцию 3230 км верхнего строения пути;

реконструкцию искусственных сооружений;

реконструкцию и развитие станций, железнодорожных узлов (в том числе «Чита-I» и «Чита-II», «Карымская», «Белогорск», «Хабаровск», «Уссурийск», «Забайкальск»);

усиление устройств энергоснабжения (в том числе техническое перевооружение 55 тяговых подстанций и реконструкция устройств контактной сети на участках общей протяженностью 702 км);

модернизацию устройств СЦБ и связи (в том числе оборудование участков 2-х сторонней постоянно-действующей автоблокировкой протяженностью 1170 км, оборудование 26 станций микропроцессорной централизацией, строительство системы поездной, станционной и ремонтно-оперативной радиосвязи стандарта GSM).

Общий объем инвестиций в развитие Транссиба оценивается в 193 млрд. рублей в ценах 2010 года без НДС.

Кроме того, для освоения заявляемых перспективных объемов перевозок в сообщении с портами Ванино-Совгаванского узла требуется осуществить ряд мер по существенному усилению пропускной способности Байкало-Амурской магистрали. Среди них завершение реконструкции участка Комсомольск-на-Амуре - Советская Гавань со строительством нового Кузнецовского тоннеля, строительство вторых путей общей протяженностью 2700 км, развитие Ванино-Совгаванского железнодорожного узла и т.д.

Главным сдерживающим фактором для полномасштабной реализации предлагаемых мероприятий по развитию и модернизации существующей сети железных дорог на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири является недостаток финансовых ресурсов. При этом, учитывая крупномасштабность задач и значительный объем потребных инвестиций, ОАО «РЖД» считает его решение невозможным без соответствующей государственной поддержки.

Мы предлагаем внедрить, разработанную в 2013 году департаментом корпоративной информатизации на платформе немецкой компании SAP, новую автоматизированную систему планирования прочих видов деятельности - АС ППВД.

В ходе структурной реформы железнодорожного транспорта и трансформацией крупных многохозяйственных железных дорог в региональные центры корпоративного управления - РЦКУ, выделения вертикальных дирекций встала серьёзнейшая задача повышения эффективности бюджетного управления и мониторинга бюджетных параметров не только по вертикалям, но и их контроля с точки зрения территориального аспекта. Поэтому появилась необходимость модификации имеющегося программного обеспечения не только центральных дирекции и филиалов, но их региональных структур.

Система АС ППВД была разработана на базе новейшего продукта SAP Business Planning and Consolidation 10.0. Она позволит дистанционно формировать бюджетные параметры структурных подразделений филиалов ОАО «РЖД» и консолидировать их в сводные бюджеты по компании в целом. При этом пользователями системы станут сотрудники региональных подразделений дирекций и филиалов на всем полигоне железных дорог, которые будут самостоятельно вносить предложения для включения в бюджетные параметры по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам в разрезе бизнес-сегментов и отправлять их на согласование в центральные дирекции. Нужно заметить, что объем оборота по статье «Прочие виды деятельности» у РЖД постоянно растет. Так, доходы по прочим видам деятельности в 2014 году составят более 152 млрд. руб., расходы - 140 млрд. руб. Таким образом, система будет обеспечивать планирование около 11 млрд. руб. ежегодной прибыли ОАО «РЖД», а также расходов, связанных с обслуживанием социальных гарантий неработающим пенсионерам в соответствии с коллективным договором, реализацией активов, прочих доходов и расходов. Благодаря двухступенчатому уровню согласования (первый - финансовые службы центральных дирекций и филиалов, второй - департамент корпоративных финансов) система позволит качественно планировать бюджетные параметры региональных подразделений. Также существенным её достоинством является автоматизация мониторинга фактического выполнения бюджетных параметров в разрезе каждого сегмента бизнеса.

С внедрением такой системы АС ППВД руководство ОАО «РЖД» сможет практически мгновенно определить, какое из подразделений компании приносит наибольшую прибыль, а какое не выполняет плановые параметры - и по какому виду деятельности.

У финансового блока появится возможность своевременно выявлять проблемы и оперативно принимать соответствующие управленческие решения.

В ОАО «РЖД» сегодня существует автоматизированная система финансового планирования - АСБУ (сводная система бюджетного управления, консолидирующая бюджеты по всем видам деятельности), что касается интеграции АС ППВД с автоматизированными системами финансового планирования, то на новой платформе исключена несовместимость данных систем на одном компьютере и обновленная версия АСБУ будет реализована уже на платформе, используемой АС ППВД. Таким образом, благодаря единой платформе появится возможность с помощью одной кнопки выгружать данные из одной системы в другую. А до этого все существовало отдельно друг от друга, и данные переносились путем копирования на компьютере цифры в одной таблице и переноса ее в другую.

Одним из основных достижений системы можно считать возможность формирования среднесрочного финансового плана ОАО «РЖД» по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам, который утверждается советом директоров компании, а впоследствии направляется в правительство, что позволит стать одной из составных частей формирования проекта финансовой модели стратегии развития ОАО «РЖД».

Помимо колоссальных технических возможностей, способствующих тщательному анализу выполнения бюджетных параметров по прочим видам деятельности, внедрение системы косвенным образом спровоцирует повышение уровня квалификации сотрудников финансово-экономического блока даже в самых отдалённых уголках страны за счёт разделения ответственности за внесённые данные в систему.

Таким образом, несмотря на то, что внедрение системы будет очень трудоемким, она позволит максимально гибко и быстро сформировать и провести глубокий анализ выполнения бюджетных параметров по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам в разрезе каждого бизнес-блока компании с учётом регионального аспекта, а также визуально представить эту информацию не только в утвержденных бюджетных формах, но и в виде диаграмм и графиков на планшетах iPad.

Заключение

Дипломная работа была посвящена изучению финансовой стратегии предприятия на примере ОАО «Российские Железные Дороги».

Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия и соответствующих курсов действий. Она позволяет экономическим службам предприятия создавать и изменять финансовые ресурсы и определять их оптимальное использование для достижения целей функционирования и развития предприятия. Важность данной функциональной стратегии заключается в том, что именно в финансах отражаются через систему экономических показателей все виды деятельности, происходит балансировка функциональных задач и их подчиненность достижению основных целей предприятия. С другой стороны, финансы - это источник, исходный момент для выработки остальных функциональных стратегий, так как финансовые ресурсы часто выступают одним из важнейших ограничений объема и направлений деятельности предприятия.

Таким образом, финансовая стратегия играет важную роль в обеспечении эффективного развития предприятия. Эта роль заключается в следующем:

. Разработанная финансовая стратегия обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и финансовых целей предстоящего экономического и социального развития предприятия в целом и отдельных его структурных единиц.

. Она позволяет реально оценить финансовые возможности предприятия, обеспечить максимальное использование его внутреннего финансового потенциала и возможность активного маневрирования финансовыми ресурсами.

. Она обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей, возникающих в процессе динамических изменений факторов внешней среды.

. Разработка финансовой стратегии учитывает заранее возможные варианты развития неконтролируемых предприятием факторов внешней среды и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности предприятия.

. Она отражает сравнительные преимущества предприятия в финансовой деятельности в сопоставлении с его конкурентами.

. Наличие финансовой стратегии обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

. Она обеспечивает реализацию соответствующего менталитета финансового поведения в наиболее важных стратегических финансовых решениях предприятия.

. В системе финансовой стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора важнейших финансовых управленческих решений.

. Разработанная финансовая стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления и организационной культуры предприятия

Формирование и реализация эффективной финансовой стратегии являются необходимой предпосылкой не только поступательного и целенаправленного движения компании, но и условием сохранения ее в качестве самостоятельного экономического субъекта. На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по основным направлениям финансовой деятельности: налоговая политика; ценовая политика; амортизационная политика; дивидендная политика; инвестиционная политика.

Финансовая деятельность современных российских предприятий должна основываться на перспективных приемах, методах и инструментах современного финансового менеджмента, используемых при разработке финансовой стратегии.

Анализ финансовой стратегии предприятия проводился на примере ОАО «Российские Железные Дороги».

Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан.

ОАО «Российские железные дороги» входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний.

Миссия компании состоит в удовлетворении рыночного спроса на перевозки, повышении эффективности деятельности, качества услуг и глубокой интеграции в евро-азиатскую транспортную систему.

Главные цели деятельности ОАО «РЖД» - обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом, а также извлечение прибыли.

В 2013 году ОАО «РЖД» обеспечили выполнение задач, поставленных Правительством РФ и советом директоров ОАО «РЖД».

Объем погрузки грузов железнодорожным транспортом составил 1 млрд. 272 млн. тонн (+ 2,4% к уровню 2012 года). Грузооборот железнодорожного транспорта с учетом порожнего пробега приватных и арендованных вагонов составил 2 трлн. 783 млрд. ткм (+ 2,9% к уровню 2012 года).

Обеспечена положительная динамика железнодорожных пассажирских перевозок. Пассажирооборот вырос на 3,4% к 2012 году и составил 144,6 млрд. пасс-км.

По итогам 2013 года обеспечена финансовая устойчивость и повышена внутренняя эффективность деятельности компании. В целом, за 2013 год получено 1 трлн. 366 млрд. рублей доходов от обычных видов деятельности компании (+6% к 2012 году), расходы составили 1 трлн. 298 млрд. рублей (+6,8%), а чистая прибыль - 14,1 млрд. рублей.

В 2013 году ОАО «РЖД» использовала все внутренние ресурсы для увеличения инвестиционной программы. На эти цели направлено 481,6 млрд. рублей, что на 86,2 млрд. рублей больше уровня 2012 года.

Для обеспечения рентабельности деятельности ОАО «РЖД», приоритетными задачами являются:

- обеспечение динамичного развития холдинга при сохранении единства инфраструктуры и перевозочной деятельности с обеспечением интересов государства на основе повышения эффективности деятельности компании;

- совершенствование системы стратегического управления с целью достижения показателей эффективности;

совершенствование механизмов управления в целях обеспечения устойчивости работы компании как единой вертикально-интегрированной системы;

оптимизация работы всех структурных подразделений компании на основе повышения доходности и снижения издержек и т.д.

Источниками инвестиционной программы в 2013 году являются амортизация, займы, прибыль, также продажа акций дочерних зависимых организаций и взносы в уставный капитал ОАО «РЖД». В среднесрочной перспективе компания планирует направить инвестиции, прежде всего на реализацию проектов, связанных с выполнением поручений Правительства Российской Федерации.

Основными мерами по выходу компании на безубыточный уровень, может стать восстановление резервов по сомнительным долгам, в том числе за счёт претензионной работы в отношении ФАЖТ за услуги инфраструктуры, оказанные пригородным пассажирским компаниям; государственная поддержка компании за счёт направления средств федерального бюджета в сумме 26 млрд. рублей в виде прямой субсидии ОАО «РЖД», что даст возможность сохранить концепцию долгосрочного тарифного регулирования, индексацию тарифов по инфляции за последние 12 месяцев. Данное предложение позволит сформировать среднесрочный инвестиционный бюджет компании, наибольший приоритет в котором получат проекты, финансируемые частично за счёт средств государственной поддержки.

В 2013 году ОАО «РЖД» предложило ряд действенных мер по обеспечению финансовой стабильности компании в 2014-2015 годах. Только реализация всех мер в совокупности со стороны правления компании по оптимизации издержек и поддержка Правительства Российской Федерации позволит выйти на безубыточный уровень деятельности в 2014 году.

Экономические риски состоят в перераспределении финансовых потоков от ОАО «РЖД» к локальным перевозчикам без создания дополнительной отраслевой стоимости как результат их вхождения в наиболее прибыльные сегменты рынка.

Для минимизации негативных последствий снижения перевозок на протяжении 2013 года в целях обеспечения финансовой сбалансированности деятельности экономическим, стратегическим и производственными блоками компании необходимо провести большую работу по подготовке и разработке программы оптимизации расходов на весь период среднесрочного прогнозирования.

Мероприятия по оптимизации издержек: инвестиционные, технические, технологические, организационные. Запланированный экономический эффект от предложенных мероприятий составит в 2014 году 23,9 млрд. руб.

ОАО «РЖД» необходима автоматизированная система, позволяющая планировать прочие виды деятельности в сквозном режиме. Мы предлагаем внедрить, разработанную в 2013 году департаментом корпоративной информатизации на платформе немецкой компании SAP, новую автоматизированную систему планирования прочих видов деятельности - АС ППВД.

Система АС ППВД позволит дистанционно формировать бюджетные параметры структурных подразделений филиалов ОАО «РЖД» и консолидировать их в сводные бюджеты по компании в целом. Объем оборота по статье «Прочие виды деятельности» у РЖД постоянно растет. Так, доходы по прочим видам деятельности в 2014 году составят более 152 млрд. руб., расходы - 140 млрд. руб. Таким образом, система будет обеспечивать планирование около 11 млрд. руб. ежегодной прибыли ОАО «РЖД», а также его расходов.

С внедрением системы АС ППВД руководство ОАО «РЖД» сможет мгновенно определить, какое из подразделений компании приносит наибольшую прибыль, а какое не выполняет плановые параметры - и по какому виду деятельности.

У финансового блока появится возможность своевременно выявлять проблемы и оперативно принимать соответствующие управленческие решения.

Одним из основных достижений системы можно считать возможность формирования среднесрочного финансового плана ОАО «РЖД» по прочим видам деятельности, прочим доходам и расходам, который утверждается советом директоров компании, что позволит стать одной из составных частей формирования проекта финансовой модели стратегии развития ОАО «РЖД».

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993), с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ)// «Российская газета» N 7, 21.01.2009.

. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 02.11.2013// «Российская газета», N 238-239, 08.12.1994.

. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 28.12.2013)// «Российская газета», N 153-154, 12.08.1998.

. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 28.12.2013)// «Российская газета», N 148-149, 06.08.1998.

. Федеральный закон от 28.11.2011 N 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе»// «Российская газета», N 275, 07.12.2011.

. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О рынке ценных бумаг»// «Российская газета», N 79, 25.04.1996.

. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»// «Российская газета», N 41-42, 04.03.1999.

. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 06.12.2011) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»// «Российская газета», N 134, 14.07.1999.

. Федеральный закон от 02.10.2007 N 229-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об исполнительном производстве»// «Российская газета», N 223, 06.10.2007.

. Федеральный закон от 06.10.2003 N 131-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации»// «Российская газета», N 202, 08.10.2003.

. Аксенов Е.П. Финансовый менеджмент: закономерности, этапы развития // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 4. - С. 14 - 23.

. Бакулевская Л.В. Сущность современного финансового менеджмента и его влияние на развитие финансовой стратегии организации // Экономические науки. - 2009. - № 4. - С. 189 - 195.

. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2011. - 496 с.

. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции: учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2012.

. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика: учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2012.

. Бланк И.А. основы инвестиционного менеджмента. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, 2013. - 672 с.

. Бурмистрова О. Взаимосвязь финансовой стратегии с общей стратегией развития компании // Проблемы теории и практики управления. - 2011. - № 8. - С. 67 - 73.

. Воробьев А.В. Отечественные методологические подходы к разработке финансовой стратегии предприятия (генезис и анализ) // Финансы и кредит. - 2011. - № 16 (448). - С. 20-28.

. Гизятова А.Ш. Место экономического анализа в деятельности организаций как самостоятельного направления в системе экономических наук // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 18. - С. 70 - 72.

. Ендовицкий Д.А. Новый взгляд на содержание финансового менеджмента // Бухгалтерский учет. - 2011. - № 10. - С. 121 - 122.

. Ильин В.В., Сердюкова Н.А., Алексеев В.Н., Ермилов В.Г. Финансовый менеджмент. - М.: Омега-Л, 2011. - 560 с.

. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: Проспект, 2010. - 1024 с.

23. Кушубакова Б.К. О сущности финансового менеджмента и его информационном обеспечении // Аудит и финансовый анализ. - 2010. - № 2. - С. 336 - 341.

. Кнышова Е.Н., Панфилова Е.Е. Экономика организации. - М.: Инфра-М, 2008. - 336 с.

25. Кравцова Н.И. Подходы к применению приемов и методов финансового менеджмента в целях минимизации финансовых рисков коммерческих организаций // Экономические науки. - 2009. - № 5. - С. 241 - 246.

. Кулик О.С. Финансовое планирование деятельности предприятия: история возникновения и развития, современное состояние // Финансовый менеджмент. - 2009. - № 5. - С. 51 - 62.

. Лисовская И.А. Финансовая стратегия компании: концепция, методология разработки и реализации. - М.: Проспект, 2009.

. Лисовская И.А. Финансовая стратегия компании: путь к финансовому успеху и стабильности // Грани экономики. - 2009. - № 3.- С. 26-30.

. Луценко С.И. Политика управления денежными средствами компании и издержки их корректировки // Финансовый менеджмент. - 2011. - № 3

. Лысенко Д.В. Использование методов экономического анализа в финансовом менеджменте // Аудит и финансовый анализ. - 2009. - № 4. - С. 184 - 226.

. Морозко Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ВГНА Минфина России, 2009. - 198 с.

. Моисеева Н.В. Стратегия финансового оздоровления предприятия.// Финансовый бизнес. - 2009. - №2.

. Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 378с.

. Новопашина Е.А. Экономический анализ. Уч пособие. СПб.: 2011. - 192 с.

. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф. Финансовый менеджмент. - М.: Кнорус, 2009. - 208 с.

. Савчук В.П. Управление финансами предприятия. - М.: Бином, 2010. - 480с.

Приложение А

Структура управления ОАО «РЖД»

Приложение Б

Организационная структура ОАО «РЖД»

Приложение В

Свердловская железная дорога - филиал ОАО "РЖД" (СВЖД)

Управление Свердловской железной дороги (СВЖД)

Телефон: (343) 358-44-00 Адрес: 629013, Россия, г. Екатеринбург, ул. Челюскинцев, д. 11

Отделения Свердловской железной дороги: Нижнетагильское, Пермское, Свердловское, Сургутское, Тюменское.

Нижнетагильское отделение Свердловской железной дороги (СВЖД) Телефон: (3435) 22-30-09 Адрес: 622013, Россия, Свердловская область, г. Нижний Тагил, ул. Садовая, д. 38 Пермское отделение Свердловской железной дороги (СВЖД) Телефон: (3422) 19-33-00 Факс: (3422) 44-84-53 Адрес: 614600, Россия, г. Пермь, ул. Генгеля, д. 6 Свердловское отделение Свердловской железной дороги (СВЖД) Телефон: (343) 358-33-00 Адрес: 620027, Россия, г. Екатеринбург, ул. Вокзальная, д. 21 Сургутское отделение Свердловской железной дороги (СВЖД) Телефон: (3462) 39-33-00 Факс: (3462) 35-54-04 Адрес: 628414, Россия, г. Сургут, ул. Привокзальная, д. 25 Тюменское отделение Свердловской железной дороги (СВЖД) Телефон: (3452) 29-29-67 Факс: (3452) 24-64-81 Адрес: 625000, Россия, г. Тюмень, ул. Привокзальная, д. 12 Местонахождение Свердловской железной дороги - территория Северо-Западного и Среднего Урала, Удмуртии.

Основные станции Свердловской железной дороги (СВЖД)- Екатеринбург-товарный, Екатеринбург-сортировочный, Екатеринбург-Пассажирский, Пермь, Войновка, Богданович, Смычка, Чусовская, Егоршино, Серов.

Свердловская железная дорога была создана в 1953 году в результате слияния Пермской и Свердловской ЖД.