Материал: 3852

Задача 1. Оценить предприятия по методу чистых активов на основе следующих данных:

Задача 2. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу: основные средства — 4500 тыс. руб., запасы — 1300 тыс., дебиторская задолженность — 1800 тыс., денежные средства — 550 тыс., долговые обязательства — 2300 тыс. руб. Согласно заключению оценщика, основные средства стоят на 25% дороже; 40% запасов устарело и может быть продано за 60% балансовой стоимости; 25% дебиторской задолженности не будет собрано.

Определите стоимость предприятия по методу скорректированных чистых активов.

Задача 3. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу: основные средства — 500 тыс. руб.; запасы сырья и материалов — 40 тыс.; нематериальные активы — 30 тыс.; дебиторская задолженность — 20 тыс.; денежные средства — 10 тыс.; долговые обязательства — 80 тыс. руб. Согласно заключению оценщика, основные средства стоят на 10% дороже; 30% запасов устарело и может быть продано за 60% балансовой стоимости; 40% дебиторской задолженности не будет собрано. По денежным средствам и долговым обязательствам корректировка не проводится.

Определите стоимость предприятия по методу скорректированных чистых активов.

7. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2, 3.

Форма контроля практической работы – тестирование.

36

Практическая работа №9 Метод ликвидационной стоимости в затратном подходе к оценке

предприятия (организации)

1.Целью данной работы является закрепить знания и умения в определении стоимости предприятия методом ликвидационной стоимости в затратном подходе.

2.В результате освоения данной работы студент должен знать общую характеристику затратного похода в оценке деятельности предприятия (бизнеса), владеть методом ликвидационной стоимости, и уметь определяется ликвидационную стоимость предприятия

3.Основные понятия: метод ликвидационной стоимости, ликвидационная стоимость объекта оценки, рыночная стоимость объекта оценки, затраты на ликвидацию объекта оценки.

4.Вопросы для обсуждения:

1.В каких случаях применяется оценка ликвидационной стоимости предприятия?

2.Каково понятие ликвидационной стоимости?

3.Каковы этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия?

5.Вопросы для самоконтроля:

1. Перечислите случаи, когда требуется оценка ликвидационной стоимости.

2. Что общего и различного в оценке стоимости предприятия методом стоимости чистых активов и ликвидационной стоимости.

6.Методические указания и практические задания

6.1Методические указания

Метод ликвидационной стоимости основан на определении разности между стоимостью имущества, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной продаже его активов на рынке, и издержками на ликвидацию.

При определении ликвидационной стоимости предприятия необходимо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия: комиссионные и административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходына юридические и бухгалтерские услуги.

Этапы оценки предприятия в этом случае следующие:

1)обоснование выбора ликвидационной стоимости;

2)разработка календарного графика продажи активов предприятия (время на реализацию активов: недвижимого имущества, затрат, машин и оборудования);

3)расчет текущей стоимости активов (за вычетом затрат на их ликвидацию):

- прямые затраты на ликвидацию (комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже),

37

- расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации;

4)скорректированная стоимость оцениваемых активов с учетом графика их продажи дисконтируется на дату оценки по ставке дисконтирования с учетом риска, связанного с этой продажей;

5)прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода;

6)рассчитывается величина обязательств предприятия (преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемогопредприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами);

7)определение ликвидационной стоимости предприятия (из скорректированной текущей стоимости активов вычитаются обязательства предприятия).

Поэтому соотношение между рыночной и ликвидационной стоимостью может быть выражено простейшей формулой:

Расчет ликвидационной стоимости предприятия. где С АКТ - текущая стоимости активов предприятия; CF - прибыль (убытки) ликвидационного периода; Cost - стоимость затрат на ликвидацию;

Q - стоимость долговых обязательств предприятия.

6.2 Практические задания Задача 1. Определите ликвидационную стоимость предприятия на основе

следующих данных баланса: основные средства — 2 500 000 руб.; долгосрочные финансовые вложения — 8000; нематериальные активы — 20 000; запасы сырья и материалов — 410 000; дебиторская задолженность — 800 000; денежные средства — 50 000; долгосрочная задолженность — 1 850 000 руб. Согласно заключению оценщика, основные средства стоят на 15% дороже; нематериальные активы стоят на 30% дешевле; долгосрочные финансовые вложения стоят на 50% дешевле; 25% запасов сырья и материалов устарело и может быть продано за 60% их балансовой стоимости; 40% дебиторской задолженности не будет собрано.

В целом ликвидация предприятия и погашение ее задолженностей займут 11 месяцев, при этом запасы сырья и материалов будут ликвидированы через один месяц, нематериальные активы — через три месяца, оставшаяся после переоценки дебиторская задолженность будет получена через четыре месяца. Долгосрочная задолженность предприятия будет погашена через десять месяцев. Выходные пособия и затраты на ликвидацию (не дисконтируются)

38

составят 300 000 руб. Ставка дисконтирования — 14% при ежемесячном начислении.

7. Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1, 2, 3.

Форма контроля практической работы – тестирование.

39

Практическая работа № 10 Кейс на тему: Определение стоимости предприятия с помощью

затратного подхода

1.Целью кейса является закрепить у студентов представления о затратном подходе в оценке деятельности предприятия (бизнеса) и управлении стоимостью фирмы.

2.В результате рассмотрения конкретных ситуаций (кейс-метод) студент должен знать суть и значение затратного похода в оценке деятельности предприятия (бизнеса), знать и уметь использовать метод стоимости чистых активов, знать и уметь использовать метод ликвидационной стоимости.

3.Основные понятия: затратный подход, методы.

4.Вопросы для обсуждения:

1.На каких принципах основан затратный подход при оценке стоимости предприятия (бизнеса)?

2.Требуется ли при использовании затратного подхода в оценке стоимости предприятия обязательная оценка земельного участка? В каких случаях оценка земельного участка может не проводиться?

3.Какие основные этапы оценки методом ликвидационной стоимости?

4.Что общего и различного в оценке стоимости предприятия методом скорректированных чистых активов и ликвидационной стоимости?

5.Какие финансовые интересы представляют собой неосязаемые активы?

6.Дебиторская задолженность и оценка прав требования.

5.Вопросы для самоконтроля:

1.Какая базовая формула лежит в основе имущественного подхода.

2.Перечислите основные сферы применения метода накопления активов.

3.Назовите основные этапы оценки методом накопления активов.

4.Как оценивается рыночная стоимость финансовых инвестиций в методе накопления активов.

5.Как оценивается дебиторская и кредиторская задолженность в методе накопления активов.

6.Какова идея и алгоритм метода избыточных прибылей.

7.Назовите основные этапы оценки методом стоимости чистых активов.

6.Методические указания и практические

6.1Постановка ситуации

Ситуация 1. Определите рыночную стоимость предприятия молочной продукции методом скорректированных чистых активов.

40