16
предприятии (в организации) следует создавать единую систему управления риском (риск-менеджмента), основанную на учете оценки влияния последствий проектных рисков на компанию в целом.
Вопросы для самоконтроля и повторения:
1.Дать определение риску.
2.Какие виды рисков могут быть присуще инвестиционной деятельности.
3.Назовите, что такое риск-менеджмент
4.Раскройте понятие «вероятная сущность « риска.
5.Назовите экономические методы стимулирования привлечения капитала странами импортерами
6.Назовите финансовые методы стимулирования привлечения капитала.
7.Назовите нефинансовые методы стимулирования привлечения капитала странами импортерами.
8.Стимулирование государством зарубежных инвестиций
9.Дайте прогноз инвестиционного климата в РФ.
10.Какие виды рисков приводят к убыточности деятельности международной организации.
Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1 основная, 1,2 дополнительная.
Тема № 4 Регулирование иностранных инвестиций на государственном
уровне. Деятельность МФО
Быстрое трансграничное перемещение огромных капиталов оказывает весьма сильное воздействие на национальные экономики, особенно развивающихся и трансформирующихся стран. При этом разрушающее воздействие может оказать не только бегство капиталов, но и массовый приток иностранных вложений в страну. Это осознается мировой экономической общественностью, странами импортерами и экспортерами капитала, поэтому этот процесс движения капитала регулируется на всех
17
уровнях.
Регулирование иностранных инвестиций осуществляется:
-международными финансовыми организациями;
-путем заключения международных соглашений и договоров;
-законодательством стран импортеров и экспортеров.
Главной регулирующей структурой мирового хозяйства является группа «Большой восьмерки» или « G8 » с обслуживающими ее организациями, которые принимают наиболее важные экономические и политические решения.
МФО создаются путем объединения финансовых ресурсов странами участницами для решения определенных задач в области развития мировой экономики:
1.Операции на международном валютном и фондовом рынке с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли
2.Межгосударственные кредиты – кредиты на осуществление государственных проектов и финансирование бюджетного дефицита
3.Инвестиционная деятельность/кредитование в области международных проектов (проектов, затрагивающих интересы нескольких стран,
участвующих в проекте как напрямую, так и через коммерческие организации резиденты)
4.Инвестиционная деятельность/кредитование в области внутренних проектов (проектов, затрагивающих интересы одной страны или коммерческой организации-резидента), осуществление которых способно оказать благоприятное воздействие на международный бизнес (Например, инфраструктурные проекты, проекты в области IT,
развитие транспортных, коммуникационных сетей и т.д.)
5.Благотворительная деятельность (финансирование программ международной помощи) и финансирование фундаментальных научных исследований
18
Среди МФО можно назвать такие крупнейшие финансовые организации: МВФ, ВБ и его группа, ЕБРР, ВТО, ОЭСР (организация экономического развития и сотрудничества).
Международные соглашения и договоры
В современных условиях многие страны на разных уровнях принимают участие в соглашениях и договорах, заключаемых с одной страной либо группой стран.
Эти соглашения могут заключаться:
1.Между двумя странами (соглашение о поощрении и защите взаимных капиталовложений, договор об избежание двойного налогообложения)
2.В пределах группы стран (соглашение по торговым аспектам инвестиционных мер в ВТО – ТРИМС в ВТО, соглашение НАФТА,
кодекс либерализации движения капиталов в рамках ОЭСР, в СНГ -
соглашение в области инвестиционной деятельности и конвенция о защите прав инвесторов и др.)
3.В рамках отраслей экономики (договор к энергетической хартии – ДЭХ, распространяется на топливно-энергетический комплекс).
Конечная цель мирового сообщества – заключение общепринятого инвестиционного соглашения, которое могло бы выполнять роль международного инвестиционного кодекса и заменить собой двусторонние соглашения. Работа ведется давно, но перспективы такого документа неопределенны, т.к. очень трудно соединить в рамках одного соглашения интересы и позиции различных стран, участвующих в международном сотрудничестве. Поэтому роль и значение указанных выше соглашений будет непрерывно возрастать, а содержание совершенствоваться.
После ратификации соглашений, содержащиеся в них нормы,
становятся частью правовой национальной системы государств,
подписавших эти документы. Более того, во многих странах, и в частности в РФ, правовые нормы подписанных и ратифицированных международных документов приобретают приоритет по сравнению с нормами национального
19
права.
Договор об избежание двойного налогообложения
Огромные масштабы прямых иностранных инвестиций обусловили распространение практики заключения договоров об избежание двойного налогообложения (на конец 2010 года заключено 2758 договоров).
Большинство из них разрабатывается на основе положений, которые содержаться в двух международных документах:
-Модельная конвенция по налогам на доходы и капиталы (принято ОСЭР в 1963году)
-Модельная конвенция ООН по двойному налогообложению между развитыми и развивающимися странами (принята в 1979 году).
Заключение таких договоров преследует следующие цели:
1.Устранение двойного налогообложения
2.Предотвращение уклонений от уплаты налогов
3.Распределение налоговых прав между договаривающимися государствами
4.Предотвращение налоговой дискриминации.
Вопросы для самоконтроля и повторения:
1.Расскажите о целях создания МФО. Охарактеризуйте их задачи.
2.В чем заключается деятельность МФО.
3.Как влияет деятельность ВБ и МВФ на мировую экономику.
4.В чем заключается деятельность МАГИ.
5.Какие международные соглашения и договоры вы знаете и каковы их условия заключения.
6.Договор об избежание двойного налогообложения. Цели и положения договоров об избежание двойного налогообложения.
7.Соглашение о поощрении и защите взаимных капиталовложений
8.Важность и приемлемость заключения соглашений на уровне отраслей.
9.Договор об энергетической хартии (ДЭХ).
10.Рассказать, на какую отрасль распространяет свое действие ДЭХ.
20
Рекомендуемая литература по изучению темы дисциплины из списка: 1 основная, 1,3 дополнительная.
Тема № 5 Основные направления и средства осуществления
инвестиционной политики
1.Стимулирование вывоза капитал странами экспортерами
Вразвитых странах с рыночной экономикой стимулирование вывоза предпринимательского капитала является одним из определяющих направлений их инвестиционной политики. Государство стимулирует
зарубежные инвестиции частных корпораций путем:
1.Предоставления им налоговых льгот
2.Предоставления страховых гарантий
3.Государственных гарантий для получения банковских кредитов
4.Путем предоставления субсидий, льготных услуг
5.Информации.
Финансовые гарантии и страхование частных инвестиций
Среди факторов, влияющих на масштабы зарубежного инвестирования,
особое значение имеет компенсация повышенного риска капиталовложения за рубежом. Государство в широком плане всегда выступало гарантом экспорта частного капитала, а в настоящее время оно взяло на себя обязанности по его страхованию от различных рисков.
Почти во всех экономически развитых странах созданы специализированные организации, которые занимаются страхованиям экспортных кредитов и предоставлением гарантий частному капиталу.
Формально гарантии могут распространяться на капитальные вложения в любых странах, но на практике они чаще всего применяются в отношении развивающихся стран.
Формы страхования иностранных инвестиций в различных
странах можно классифицировать в зависимости от формы капитала