Курсовая работа (т): Взаємозвязок державного дефіциту і державного боргу

Стимулювальний вплив на розвиток економіки має залучення зовнішніх позик, оскільки в реальних термінах означає надходження додаткових ресурсів, що можуть дати поштовх економічному зростанню.

Зовнішня заборгованість, зокрема, дає змогу крамі здійснювати більші сукупні витрати, ніж вироблений національний дохід.

У макроекономічному аналізі відоме таке рівняння:

І - А = -dFD,

де ND1 - національний дохід; А - сукупні витрати; dFD - приріст зовнішньої заборгованості.

За таких умов завдяки зовнішньому запозиченню виникає можливість прискорення темпів зростання національного доходу країни за рахунок можливих додаткових інвестицій:

- І = - dFD,

де S - внутрішні заощадження; І - інвестиції[9, с. 142].

Якщо можливості збільшення внутрішніх заощаджень за перехідної економіки обмежені мінімально необхідним рівнем споживання, то саме зовнішнє фінансування стає важливим джерелом інвестування в економіку.

СА = -dFD + dR,

де СА - сальдо поточного рахунка;- накопичення чистих міжнародних резервів.

Зазначена рівність свідчить про те, що від'ємне сальдо поточного рахунка може фінансуватися чи то нарощуванням зовнішнього боргу, чи то зменшенням міжнародних резервів.

. ОЦІНКА ТА АНАЛІЗ ДИНАМІКИ ТА ПРИЧИН ДЕФІЦИТУ ДЕРЖАВНОГО БЮДЖЕТУ ТА ДЕРЖАВНОГО БОРГУ В УКРАЇНІ ТА ЇХ ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК

В сучасних умовах причинами дефіциту бюджету та державного боргу в Україні є:

–       зменшення приросту національного доходу;

–       збільшення бюджетних витрат;

–       зменшення надходжень до бюджетів усіх рівнів порівняно з видатками;

–       відсутність чіткої фінансової стратегії;

–       інфляційні процеси.

Державний бюджет у 2011 році виконано з дефіцитом в межах плану, проте з перевищенням затвердженого обсягу. Фінансування державного бюджету здійснювалося, насамперед, за рахунок державних запозичень, що призвело до нарощування державного боргу[4, с. 19].

Дефіцит державного бюджету склав 23,6 млрд.грн (див. рис.1), що становить 60,7% встановленого граничного розміру.

Рисунок 1. Динаміка дефіциту (-) / профіциту (+) державного бюджету за 2006-2011 рр.[2, c. 46]

Порівняно з минулим роком розмір дефіциту зменшився на 40,7 млрд.грн., або у 2,6 раза, а порівняно з 2009 роком - на 33,5%.

У цілому структура джерел фінансування протягом 2006-2011 років не відображає сталої тенденції. І хоча упродовж трьох останніх років вона досить схожа у 2011 році збільшилась частка надходжень коштів від приватизації, що пов’язано з продажем «Укртелекому», та значно зменшилась частка зовнішніх запозичень (див.рис. 2).

Рисунок 2.Структура джерел фінансування державного бюджету за 2006-2011 роки [2, c. 47]

Суттєво зменшено розрив між обсягами запозичень та погашенням боргу (на 64,1 %) до 35,1 млрд. грн. порівняно із 97,6 млрд. грн. у 2010 році (див. рис. 3). Таке зменшення позитивно вплинуло на ефективність використання залучених коштів. Так, дефіцит загального фонду бюджету лише несуттєво (на 1,8 %) перевищує капітальні видатки, а поточні видатки забезпечені доходами бюджету. Для порівняння у 2010 році на капітальні видатки загального фонду було спрямовано лише 11,9 % загальної суми дефіциту. Отже у 2011 році забезпечено ефективне збалансування витрат в межах реальних джерел фінансування.

Рисунок 3. Порівняння обсягів запозичень до державного бюджету та погашення державного боргу у 2006-2011 роках [2, c. 47]

Як видно з рисунку 3, запозичення до державного бюджету здійснені у сумі 80,7 млрд. грн. і порівняно з показником 2010 року зменшились на 35,1 %. Запозичення були здійснені, зокрема для:

·        здійснення платежів з погашення державного боргу -44,9 млн. грн.;

·        фінансування дефіциту загального фонду бюджету -4,8 млрд. грн.;

·        збільшення статутного фонду НАК «Нафтогаз України» на суму 12,5 млрд. грн.;

·        передачі Аграрному фонду на умовах кредитування -5,0 млрд. грн.;

·        капіталізації ПАТ «Укргазбанк» на суму 4,3 млрд. грн., ПАТ "Родовід банк - 4,0 млрд. грн., та ПАТ "Державний ощадний банк України» - 0,6 млрд. грн.;

·        реалізації Інституційних та Інвестиційних проектів (кошти міжнародних організацій економічного розвитку) - 4,6 млрд. грн., що у 1,8 раза більше, ніжу минулому році.

Внутрішні запозичення були здійснені у сумі 53,4 млрд. грн. (до загального фонду - 48,4 млрд. грн.) і зменшились на 23,7 %. На зовнішньому ринку було залучено 27,3 млрд. грн., що майже удвічі менше ніж у 2010 році. Погашення боргу здійснено у сумі 45,6 млрд грн., що становить 73,2 % річного планового обсягу та більше за аналогічний показник 2010 року в 1,7 раза (див. рис. 3). Погашення внутрішнього боргу становило 32,1 млрд. грн., або 70,5 % від річного планового обсягу, зовнішнього боргу - 13,5 млрд. грн., або 54,7 % планового обсягу на рік.

Як свідчать дані таблиці 1, частка внутрішніх запозичень складає 66,2 %, що більше минулорічного показника на 9,8 в. п., зовнішніх - 33,8 %. Виконання річного планового показника за внутрішніми запозиченнями становить 74,7 %, за зовнішніми запозиченнями - 61,0 %. На платежі за внутрішнім боргом припадає більш ніж дві третини загального обсягу у платежів з погашення боргу.

По загальному фонду бюджету профінансовано дефіцит у сумі 20,9 млрд. грн., або 62,8 % планового річного обсяг у (див. табл.1).

Загальний обсяг витрат на погашення та обслуговування державного боргу становив 68,8 млрд. грн., або 20,2% усіх витрат державного бюджету, що на 7,6 в. п. більше показника 2010 року.

З них, видатки на обслуговування державного боргу у 2011 році, як І у минулому році, були профінансовані у повному обсязі і становили 23,1 млрд. грн. Видатки на обслуговування зовнішнього боргу становили 7,6 млрд. грн., тобто відбулося майже повне виконання запланованого обсягу (99,2 %). Обслуговування внутрішнього боргу профінансовано стовідсотково та становить 15,5 млрд. грн. (див. табл. 2).

Таблиця 1. Показники фінансування Державного бюджету України за 2007-2011 роки

Таблиця 2. Витрати бюджету на погашення та обслуговування державного боргу за 2009-2011 роки

Державний та гарантований державою борг України на кінець 2011 року становив 473,1 млрд грн. (див.рис.4) (або 59,2 млрд. дол. США), що на 40,8 млрд грн. більше показника 2010 року.

На державний борг припадає 75,4 % від загальної суми державного та гарантованого державою боргу, а на гарантований державою борг - 24,6 %.

Як видно з рисунка 4, у 2011 році зберігалася тенденція до подальшого зростання обсягу державного боргу, хоча слід зазначити, що суттєво нижчими темпами (збільшення становило 33,8 млрд грн. з початку року, що на 65,0 % менше минулорічного показника). Обсяг гарантованого державою боргу за аналізований період збільшився на 7,0 млрд три., що на 62,7 % менше, ніж у минулому році.

Рисунок 4. Динаміка державного та гарантованого державою боргу за 2006-2011 роки. [2, ст.50]

Граничний розмір державного боргу на 2010 рік встановлено у сумі 375,6 млрд. грн., фактичний його розмір на кінець року становив 357,3 млрд. грн. і збільшився впродовж року на 33,8 млрд грн., або на 10,5%.

Державний внутрішній борг становив 161,5 млрд. грн., або 20,2 млрд. дол. США, і збільшився за рік на 19,8 млрд. грн., або на 14,0 %. Державний зовнішній борг становив 195,8 млрд. грн., або 24,5млрд. дол. США, і збільшився на 14,0млрд. грн., або на7,7%.

Гарантований державою борг становив 115,8 млрд. грн., або 14,5 млрд. дол. США, у тому числі внутрішній - 12,2 млрд. грн., або 1,5 млрд. дол. США, зовнішній - 103,6 млрд. грн., або 12,0 млрд. дол. США. Гарантований державою борг України збільшився за 2011 рік на 6,4 %, що пов'язано із залученням коштів:

·        державним підприємством «Фінансування Інфраструктурних проектів» («ФІНІНПРО») для фінансування заходів, пов'язаних з проведенням Євро-2012 (у вигляді облігацій на суму 5,5 млрд. грн.);

·        Укравтодором для фінансування будівництва, реконструкції, капітального та поточною ремонту автомобільних доріг загального користування і придбання дорожньої техніки та обладнання для дочірніх підприємств ВАТ "Державна акціонерна компанія «Автомобільні дороги України» (у сумі 3,0 млрд. грн.);

·        державним підприємством «Конструкторське бюро "Південне» Імені М. К. Янгеля» для продовження фінансування проекту створення космічного ракетного комплексу «Циклон-4» (у сумі 2,1 млрд. грн.);

·        Укрексімбанком для впровадження проекту з енергоефективності, метою якого є зниження енергоємності в промисловості України та зменшення втрат енергії в комунальному секторі (кредит Міжнародного банку реконструкції та розвитку у сумі 1,6млрд. грн.);

·        ВАТ "Лисичанськвугілля» для реалізації пілотного проекту технічного переоснащення та модернізації (у сумі 0,7 млрд. грн.).

За 2011 рік відбулись незначні зміни у структурі державного та гарантованого державою боргу (див. рис. 5 і 6). Частка зовнішнього прямого боргу за 2011 рік становить 41,3 %, що на 0,8 в. п. менше, ніж на кінець грудня 2010 року.

На внутрішній прямий борг припадає 34,1 %, що на 1,4 в. п. більше, ніж відповідний показник 2010 року. На гарантований державою борг припадає 24,6 % усієї суми боргу, що на 0,6 в. п. менше за аналог ічний показник минулого року.

Рисунок 5. Структура державного боргу за 2010 рік [2, ст.53]

Рисунок 6. Структура державного боргу за 2011 рік[2, ст.53]

Внутрішній державний і гарантований державою борг на кінець грудня 2010 року становив 173,7 млрд. грн. і складався із:

заборгованості перед юридичними особами -164.1 млрд. грн., з них: ОВДП - 158,2 млрд. грн., або 33,4 % загальної суми державного та гарантованого державою боргу (внутрішнього та зовнішнього), що на 1,4 в. п. більше, ніж на кінець грудня 2010 року; ОДІУ - 2,0 млрд. грн., або 0,4 % (на 0,3 в. п. менше, ніж показник кінця грудня 2010 року); облігацій державних підприємств -2,1 млрд. грн., або 0,5 % (у питомій вазі змін не відбулося);

·        заборгованості перед банківськими установами -9,6 млрд. грн., а саме: перед Національним банком України - 3,2 млрд. грн. (на 3,1 % більше, ніж на кінець грудня 2010 року), або 1,8 % у загальній сумі державного та гарантованого державою боргу; перед Укрексімбанком - 2,1 млрд. грн., або 1,2 % у загальній сумі заборгованості; перед Ощадним банком -4,3 млрд. грн., або 2,5 % від усього обсягу державного та гарантованого державою боргу.

У складі зовнішнього державного та гарантованого державою боргу (299,4 млрд. грн.) основна сума припадає на заборгованість за:

·        позиками, наданими міжнародними організаціями економічного розвитку, - 145,8 млрд. грн. (на 0,8 % більше, ніж на кінець грудня 2010 року), або 48,7 % загального обсягу боргу (на 3,6 в. п. менше, ніж на кінець грудня 2010 року). У тому числі перед Міжнародним валютним фондом обсяг боргу залишився у сумі 113,4 млрд. грн. (37,8 % загального обсягу, що на 3,1 в. п. менше минулого року), перед Світовим банком - 25,4 млрд. грн. (8,4 %), перед Європейським банком реконструкції та розвитку -4,5 млрд. грн. (1,5 %);

·        позиками, наданими закордонними органами управління, - 12,2 млрд. грн. (4,0 %), з них Росією - 7,2 млрд. грн. (2,4% загального обсягу);

·        облігаціями зовнішньої державної позики - 61,7 млрд. грн. (20,6 %, що на 7,8 в. п. більше);

·        позиками, наданими іноземними комерційними банками, - 28,6 млрд. грн. (9,5 %).

Структура державного та гарантованого боргу за валютою не зазнала істотних змін. Як і в минулому році найбільші частки у структурі державного та гарантованого державою боргу припадають на борг в українській гривні - 36,0 %, у доларах США - 32,7 %, що на 2,7 % більше показника 2010 року, у спеціальних правах запозичення (СПЗ) - 27,4 %, або на 0,6 в. п. менше, у євро - 3,5 %, або на 0,2 в. п. менше, у японській єні - 0,4 %, або на 0,1 в. п. менше за показник кінця грудня 2010 року.

Аналогічна ситуація у структурі боргу за відсотковими ставками. Так, найбільші частки у структурі державною та гарантованого державою боргу припадають на запозичення з фіксованою ставкою - 63,5 %, або на 4,2 в. п. більше, ніж показник на кінець грудня 2010 року. У тому числі запозичення за ставкою МВФ - 27,3 %, або на 2,7 в. п. менше, запозичення за ставкою LIBOR - 8,7 %, або на 1,5 в. п. менше, ніж на кінець грудня 2010 року.