Для рассматриваемого проекта предлагается использовать смешанный тип, когда часть стоимости криптовалюты гарантируется активами эмитента, а часть - за счет алгоритмического сглаживания. Алгоритмическое сглаживание колебаний стоимости предлагается осуществлять за счет применения метода «сеньораж Роберта Сэмса». Суть данного метода заключается в том, что эмитент контролирует объем его предложения стейблкоинов при помощи смарт-контрактов. Для фиатных систем сеньораж эмиссии присваивается государством. При алгоритмическом методе стабилизации криптовалюты он распределяется между держателями монет на основе смарт-контрактов. Держатели криптовалюты получают акции на долю в будущем сеньораже, причем размер этой доли меняется в противофазе с рынком, стимулируя приобретать (держать) монеты при увеличении их предложения на рынке (что обычно ведет к падению курса), и наоборот, снижая данные выгоды, когда спрос на монеты растет, защищая тем самым от резкого повышения стоимости стейблкоина.
3. Выбор способа обеспечения первоначальной эмиссии и залоговой части стоимости монеты.
В качестве актива, который обеспечивает залоговую стоимость стейблкоина, предлагается использовать:
- не сырье (как это было использовано в Венесуэле, где в качестве залога выступали нефтяные запасы), так как нефть однозначно ассоциируется с активами нашей страны, а данный актив с высокой вероятностью попадет под санкции, существуют проблемы с его транспортировкой и хранением;
- не фиатные валюты каких-либо стран, так как рубль находится под санкционным давлением, а наиболее стабильные валюты эмитированы недружественными странами;
- не комбинацию нескольких криптовалют из-за высокого уровня их волатильности.
Представляется, что наиболее приемлемым активом в этом случае может быть золото, которое относительно просто в транспортировке и хранении, существенным запасом которого обладает Россия и стоимость которого лишь растет в течение последних десятилетий.
4. Заключение договора трастового управления с номинальным владельцем актива и передача необходимого количества золота для начала деятельности и осуществления эмиссии соответствующего стейблкоина.
Данная часть является непубличной, предусматривает разностороннюю проверку потенциального контрагента, а также предусматривает санкции в отношении блокирования оппортунистического поведения. Данная часть проекта должна находиться, скорее, в ведении спецслужб, нежели финансовых регуляторов, и поэтому рассматривается в этой работе исключительно как этап реализации без рассмотрения подробностей его осуществления.
5. Операционная деятельность и оптимизация алгоритмов стабильного функционирования стейблкоина.
Таким образом, в статье представлены методические рекомендации реализации проектов, связанных с созданием частично обеспеченных цифровых финансовых активов на основе трастовых договоров, что позволит смягчить санкционное воздействие на экономику страны в условиях фрагментации глобальной финансовой системы.
Литература
Долгиева 2018 - Долгиева М.М. Зарубежный опыт правового регулирования отношений в сфере оборота криптовалюты // Lex Russica (Русский закон). 2018. № 10 (143). С. 116-129.
Мосакова 2020 - Мосакова Е.А. Национальная криптовалюта как фактор экономического развития Венесуэлы // Iberoamerica. 2020. № 1. С. 160-176.
Сопоцько, Морозова 2020 - Сопоцько Д.Д., Морозова С.Н. Блокчейн-решение для развивающихся экономик на примере криптовалюты El Petro // Экономика и инновации: Материалы научно-практической конференции. Москва, 29 ноября 2019 г. М.: РЭУ им. Г.В. Плеханова, 2020. С. 322-325.
Чуйкова 2021 - Чуйкова А.М. Венесуэльская криптовалюта Petro как элемент денежно-кредитной политики // Латинская Америка. 2021. № 4. С. 23-39.
References
Chuikova, A.M. (2021), “Venezuelan cryptocurrency Petro as an element of monetary policy”, Latinskaya Amerika, no. 4, pp. 23-39.
Dolgieva (2018), “Foreign experience of legal regulation of relations in the field of cryptocurrency turnover”, Lex Russica (Russian Law), no. 10 (143), pp. 116-129.
Mosakova, E.A. (2020), “National cryptocurrency as Venezuela's economic development factor in the 21st century”, Iberoamerica, no. 1, pp. 160-176.
Sopotsko, D.D. and Morozova, S.N. (2020), “Blockchain solution for developing economies on the example of the El Petro cryptocurrency”, Ekonomika i innovat- sii: Materialy nauchno-prakticheskoi konferentsii. Moskva, 29 noyabrya 2019 g. [Economics and innovations. Proceedings of the scientific and practical conference, Moscow, November 29 2019], REU im. G.V. Plekhanova, Moscow, Russia, pp. 322-325.