Материал: Способы привлечения заемного капитала предприятия

Общество:

-   несет ответственность в пределах принадлежащего ему имущества;

-       не отвечает по обязательствам государства, равно как и государство по обязательствам Общества;

-       приобретает и осуществляет имущественные и личные неимущественные права;

-       может быть истцом и ответчиком в арбитражном, народном и третейском судах.

Юридический адрес: 650025, г. Кемерово, ул. Лермонтова д. 119.

Автоцентр «Бизон» начал свою деятельность 26 апреля 1996 г. с небольшого гаража.

К 2000 г. открывается магазин розничной продажи автозапчастей.

С 2003 г. «Бизон» начинает специализироваться и активно заниматься ремонтом автомобилей HONDA, со временем расширяя спектр услуг и на другие автомобили: TOYOTA, NISSAN, MAZDA.

Благодаря упорному и динамичному развитию расширяются виды предоставляемых услуг и площадь сервисной зоны.

В марте 2007 открывается новый стол заказов, где с клиентами работают профессиональные менеджеры, осуществляющие комплексный подбор запчастей и услуг.

В марте 2009 г. приобретается Автоэвакуатор, который позволил осуществлять транспортировку автомобилей как по городу, так и по области.

В марте 2011г. закупается второй Автоэвакуатор.

апреля 2011г., компания отпраздновала свое 15−летие.

В настоящее время, в автоцентре размещается 17 постов, позволяющих обслуживать до 60 автомобилей в день.

Автоцентр «Бизон» является авторизованным центром по установке оригинальных амортизаторов крупной компании «KYB» и приводных ремней «GATES», официальным представителем торговой марки «CASTROL» и дистрибьютором продуктовой линейки «Forsan nanoceramics».

Залог успешного бизнеса компании в постоянном развитии и стремлении к совершенству, а так же дружной команде профессионалов, работающей на общее дело.

Основной перечень услуг предоставляемый автоцентром «Бизон»:

-   техническое обслуживание автомобилей;

-       замена масла и технических спец. жидкостей;

-       диагностика ходовой и трансмиссии;

-       ремонт ходовой и трансмиссии;

-       шиномонтаж;

-       развал и схождение;

-       диагностика и ремонт тормозной системы;

-       проточка дисков;

-       диагностика и ремонт двигателя;

-       компьютерное сканирование двигателя и электрических систем;

-       промывка и ремонт инжектора и систем топливоснабжения;

-       установка и ремонт электрооборудования.

На все проданные запасные части и оказанные услуги автокомплексом «БИЗОН» предоставляется гарантия.

Основными поставщиками ООО «Бизон» являются корейские, японские, французские и немецкие производители запасных частей, расходных материалов и прочей автомобильной продукции.

Для того чтобы оценить размер и масштабы деятельности предприятия, а так же его экономическое положение необходимо представить основные экономические показатели деятельности предприятия (таблица 1).

Таблица 1 - Основные экономические показатели деятельности предприятия ООО «Бизон» за 2012 − 2014 гг.

Наименование показателя	2012	2013	2014	Абсолютное отклонение (+,-)		Темп роста, %
				2013 / 2012	2014 / 2013	2013 / 2012	2014 / 2013
Выручка от продажи продукции (работ, услуг), тыс.руб.	40087	43921	44971	3834	1050	109,5	102,3
Себестоимость проданной продукции (работ, услуг), тыс.руб	30981	32910	33265	1929	355	106,2	101
Валовая прибыль, тыс.руб.	9106	11011	11706	1905	695	120,9	106,3
Прибыль от продаж, тыс.руб.	8918	10887	11597	1969	710	122	106,5
Рентабельность продаж, %	22,2	24,8	25,8	2,5	1	111,7	104
Чистая прибыль, тыс.руб.	8818	10727	11989	1909	1262	121,6	111,7
Среднесписочная численность персонала, чел.	46	46	50	0	4	100	108,7
Производительность труда, тыс.руб/чел.	871,5	954,8	899,4	83,3	-55,4	109,5	94,2
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс.руб	10018	11483	13357	1464,5	1874	114,6	116,3
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб	9530	10708	11909	1178	1201	112,3	111,2
Фондоотдача, руб	4	3,8	3,4	-0,2	-0,5	95	89,4
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборот	4,21	4,1	3,78	-0,1	-0,33	97,5	92,06
Фонд оплаты труда, тыс. руб	7765	7813	9006	48	1193	100,6	115,2
Среднемесячная заработная плата, тыс.руб/чел.	14,1	14,15	15	0,1	0,85	100,3	106
Коммерческие расходы, тыс.руб.	188	124	109	-64	-15	66,0	87,9

Таким образом, на основании данных представленных в таблице 1 можно сделать вывод о том, что выручка от реализации продукции, работ, услуг предприятия в 2014 году составила 44971 тыс.руб., что больше аналогичного периода 2013 года на 1050 тыс.руб., в 2013 же году выручка от реализации продукции, работ и услуг возросла относительно 2012 года на 3834 тыс.руб. Себестоимость реализованной продукции в 2014 году составила 33265 тыс.руб., что больше аналогичного периода 2013 года на 355 тыс.руб. или на 1%. В 2013 году относительно 2012 года выручка от реализации продукции, работ и услуг возросла на 6,2%, что в денежном выражении составляет 1929 тыс.руб. Прибыль от продаж предприятия в 2014 году возросла относительно 2013 года на 6,5%, что в денежном выражении составляет 710 тыс.руб., прирост же прибыли от продаж в 2013 году относительно 2012 года составил 22% или 1969 тыс.руб. На протяжении всего исследуемого периода на предприятии наблюдается рост рентабельности продаж, что вызвано превышением темпов роста выручки от реализации над темпами роста себестоимости продукции, если на конец 2012 года рентабельность продаж составляла 22,2%, то уже на конец 2014 года данный показатель возрос до 25,8%. На предприятии на протяжении всего анализируемого периода также наблюдается рост чистой прибыли, величина которой на конец 2014 года составила 11989 тыс.руб., что больше аналогичного периода 2013 года на 11,7% и больше аналогичного периода 2012 года на 36%. Рост чистой прибыли был обусловлен увеличением прибыли от продаж, а также превышением величины прочих доходов предприятия над прочими расходами. Среднесписочная численность персонала в 2012 и 2013 годах составила 46 человек, в 2014 же году на предприятии наблюдается прирост трудовых ресурсов на 4 человека. За счет того, что темпы роста среднесписочной численности персонала в 2014 году составили 108,7%, а темпы роста выручки от реализации составили 102,3% на предприятии наблюдается незначительное снижение производительности труда работников на 5,8%, в среднем же уровень производительности труда работников составляет около 900 тыс.руб. на человека. На протяжении всего рассматриваемого периода, на предприятии наблюдается рост как среднегодовой стоимости основных производственных фондов, так и среднегодовой стоимости оборотных активов. Среднемесячная заработная плата одного работника предприятия на конец 2014 года составила 15 тыс.руб., что больше 2013 года на 0,85 тыс.руб. и больше 2012 года на 0,9 тыс.руб. Рост среднемесячной заработной платы персонала предприятия привел к росту общего фонда оплаты труда в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 15,2%.

.2 Анализ текущего финансового состояния организации

Предварительная оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании данных финансовой отчетности. На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источниках, устанавливаются взаимосвязи между показателями. С этой целью определяем соотношение отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге или валюте баланса, рассчитываем суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере имевших сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе предварительного анализа изменения в объеме недвижимого имущества и текущих или оборотных средств рассматриваются в связи с изменениями в обязательствах предприятия.

Для удобства проведения такого исследования используем вертикальный анализ баланса ООО «Бизон» за период 2012 − 2014 гг.

Таблица 2 - Вертикальный анализ баланса ООО «Бизон» за 2012 - 2014г. (тыс.руб.)

Показатели		2012	%	2013		%	2014	%	Абсолютное отклонение (+,-)
									2013 / 2012	2014 / 2013
Актив		19838	100	24863		100	26056	100	5025	1193
Долгосрочные активы		10203	51,4	13082		52,6	14019	53,8	2879	937
Текущие активы		7214	36,3	7398		29,7	7558	29	184	160
Дебиторская задолженность		2061	10,3	4007		16,1	3951	15,1	1946	-56
Денежные средства		360	1,8	376		1,5	528	2	152
Пассив		19838	100	24863		100	26056	100	5025	1193
Собственный Капитал	8203		41,3		8670	34,8	9483	36,3	467	813
Долгосрочные обязательства	0		0		0	0	0	0	0	0
Краткосрочные обязательства	11635		58,6		16193	65,1	16563	63,5	4558	370

За 2012−2014 г. по данным таблицы 2 активы увеличились на 6218 тысяч рублей. Это следствие некоторого увеличения объема текущих активов на 344 тысяч рублей при отсутствии долгосрочных активов Следует отметить, однако, что в целом структура совокупных активов характеризуется некоторым превышением в их составе доли долгосрочных активов, которая составила на конец 2012 года 51,4%, а в конце 2014 года - 53,8%.

В составе текущих активов обращает на себя внимание тенденция увеличения дебиторской задолженности, а также увеличение доли денежных средств на 0,2%.

Пассивы отражают источники средств предприятия, состоят из собственного капитала, обязательств.

Собственный капитал увеличился с 2012 года по 2014 год на 1280 тыс.руб. Структура заемных средств в течение 3 лет претерпела для предприятия некоторые изменения. Так доля краткосрочных обязательств изменилась незначительно с 58,1% в 2012 г. до 63,5% в 2014 году, то есть на 5,4%. За этот период предприятие не имело долгосрочных обязательств.

В практике аналитической работы используют систему показателей ликвидности, которые позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Рассчитаем показатели ликвидности для ООО «Бизон» на основе данных таблицы 3.

Таблица 3 - Состав активов и пассивов ООО «Бизон» по уровню ликвидности за 2012 − 2014 гг.

Показатель	Данные ООО «Бизон»
	2012 г.	2013 г.	2014 г.
АКТИВ БАЛАНСА
Наиболее ликвидные (А1)	360	376	528
Быстро реализуемые (А2)	2061	4007	3951
Медленно реализуемые (А3)	7214	7398	7558
Трудно реализуемые (А4)	10203	13082	14019
ПАССИВ БАЛАНСА
Наиболее срочные обязательства (П1)	8182	11781	12900
Краткосрочные пассивы (П2)	3453	4412	3663
Долгосрочные пассивы (П3)	0	0	0
Постоянные пассивы (П4)	8203	8670	9493

Таким образом, можно заметить что на предприятии наименьшую величину составляют наиболее ликвидные активы.

В таблице 4 приведем соотношение итогов равенства групп по активу и пассиву.

Таблица 4 - Соотношение итогов приведенных групп по активу и пассиву

Соотношение, при которой обеспечена абсолютная ликвидность баланса	Уровень ликвидности по данным баланса ООО «Бизон»
	2012 г.	2013 г.	2014 г.
А1 ≥ П1	А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2 ≥ П2	А2 < П2	А2 < П2	А2 > П2
А3 ≥ П3	А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3
А4 ≤ П4	А4 > П4	А4 > П4	А4 > П4

Таким образом, на основании данных, представленных в таблице 4 и таблице 3 ликвидность баланса ООО «Бизон» можно охарактеризовать как недостаточную, что определено недостатком наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов.

Анализ основных показателей платежеспособности ООО «Бизон» представлен в таблице 5.

Таблица 5 − Анализ платежеспособности ООО «Бизон» за 2012 − 2014 гг.

Показатели	2012г.	2013г.	2014г.	Отклонение (+,-)		Темп роста, %
				2013г./	2014г./	2013г./	2014г./
				2012г.	2013г.	2012г.	2013г.
1. Общий показатель ликвидности	0,36	0,33	0,32	-0,03	-0,01	91,67	96,97
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,02	0,03	-0,01	0,01	66,67	150
3. Коэффициент критической ликвидности	0,21	0,27	0,27	0,06	0	128,57	100
4. Коэффициент текущей ликвидности	0,83	0,73	0,73	-0,1	0	87,95	100

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в настоящее время. Для ООО «Бизон» коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному значению, в 2013 году он имеет тенденцию к снижению до 0,02 (при нормативе 0,2). Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) отражает прогнозируемые возможности предприятия погасить определённую часть краткосрочных обязательств, при условии своевременных расчётов с дебиторами. У ООО «Бизон» при нормативном значении коэффициента 1, коэффициент критической ликвидности в 2012 году равен 0,21, в 2013 − 2014 году 0,27. Коэффициент текущей ликвидности показывает платёжные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчётов с дебиторами и благоприятной реализации продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Данный коэффициент на ООО «Бизон» ниже нормативного значения на протяжении всего рассматриваемого периода. Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Считается: если отношение оборотных активов и краткосрочных обязательств предприятия ниже, чем 2:1, оно не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства. В нашем случае коэффициент общей ликвидности равен в 2014 г. 0,32, что говорит о том, что ООО «Бизон» не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.

В таблице 6 представим основные абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Бизон» за 2012 − 2014 гг.

Таблица 6 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, тыс.руб.

Показатели	2012г.	2013г.	2014г.
1. Источники собственных средств, тыс.руб.	8203	8670	9493
2. Внеоборотные активы, тыс.руб.	10203	13082	14019
3. Наличие собственных оборотных средств, тыс.руб.	-2000	-4412	-4526
4. Долгосрочные обязательства, тыс.руб.	0	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников, тыс.руб.	-2000	-4412	-4526
6. Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	11635	16193	16563
7. Общая величина собственных и заемных источников формирования запасов и затрат, тыс.руб.	9635	11781	12037
8. Запасы и затраты, тыс.руб.	7214	7398	7558
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, тыс.руб.	-9214	-11810	-12084

Таким образом, на протяжении всего анализируемого периода ООО «Бизон» имеет неустойчивое финансовое состояние, что определено недостатком собственных оборотных средств и собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Ниже произведем расчет индекса кредитоспособности по методике Э.Альтмана ООО «Бизон» за 2012−2014 гг., данные расчетов представим в таблице 7.

Таблица 7 − Оценка вероятности угрозы банкротства ООО «Бизон» по методике Э.Альтмана за 2012 − 2014гг.

Показатели	Годы			Абсолютное отклонение +/- к 2014 году
	2012	2013	2014	2012	2013
К1	0,19	0,16	0,16	-0,03	0
К2	0,77	0,67	0,72	-0,05	0,05
К3	0,36	0,31	0,3	-0,06	-0,01
К4	0,26	0,24	0,23	-0,03	-0,01
К5	0,64	0,65	0,65	0,01	0
Z - индекс кредитоспособности	2,745	2,5	2,53	-0,215	0,03
Вероятность банкротства	min	через 2-3 года	через 2-3 года	-	-

Таким образом, на предприятии в 2012 году наблюдался минимальный риск возникновения банкротства. В 2013 − 2014 году риск возникновения банкротства имеет быть в ближайшие 2−3 года.

2.3 Анализ состояния и движения заемного капитала

К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше 1 года) выдаются, как правило, на затраты по техническому совершенствованию и улучшению организации производства, на техническое перевооружение, механизацию и внедрение новой техники, под прирост оборотных средств, на выкуп имущества и другие целевые программы. Такого рода ссуды должны окупаться на основе дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствования организации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии.

Кредиторская задолженность возникает, как правило, вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода. Например, расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачиваются после получения ценности или оказания услуг.

Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда предприятие сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности (перед работниками; по оплате труда, перед бюджетом по разного рода платежам и т.п.), а по истечении определенного времени погашает эту задолженность (выплачивает заработную плату, перечисляет в бюджет деньги с расчетного счета и т.п.). Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятием своих платежных обязательств.

Таблица 8 - Динамика суммы заемного капитала ООО «Бизон» за 2012 − 2014 гг.

Наименование	2012		2013		2014		Отклонения (+/-)		Темп роста, %
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	2013/ 2012	2014/ 2013	2013/ 2012	2014/ 2013
Краткосрочные обязательства
1. Займы и кредиты	3115	26,7	4181	25,8	3287	19,8	1066	-894	134,2	78,6
2.Кредиторская задолженность	8182	70,3	11781	72,7	12900	77,8	3599	1119	144,0	109,5
В том числе:
Поставщики и подрядчики	7430	-	9206	-	10342	-	1776	1136	123,9	112,3
Задолженность перед персоналом организации	414	-	2344	-	2182	-	1930	-162	566,2	93,1
3. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4.Оценочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Прочие обязательства	338		231	-	376	-	-107	68,3	162,8
Итого	11635	100	16193	100	16563	100	4558	370	139,2	102,3

По данным таблицы 8 видно, что в составе заемных средств на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные обязательства, которые в 2014 году достигли максимального размера 16563 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 10342 тыс. руб.

Наименьшее значение данного показателя наблюдается в 2012 году 7430 тыс.руб., однако и общая сумма заемного капитала была минимальной в 2012 году и составляла 3115 тыс.руб.

Суммы по статьям «Доходы будущих периодов» и «Оценочные обязательства» за 2012 - 2014 год не наблюдалось. На основании этого можно предположить, что благосостояние собственников и своевременная выплата им дивидендов является одной их важнейших превалирующих задач.

.4 Анализ эффективности использования заемного капитала

Так как организация ООО «Бизон» в качестве источника финансирования в основном использует заемные средства целесообразно будет рассчитать эффект финансового рычага, расчет которого позволит определить эффективность использования заемного капитала. ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Таблица 9 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага

№ п/п	Наименование показателя	Источник информации	2012	2013	2014	Отклонения (+/-)		Темп роста, %
						2013/ 2012	2014/ 2013	2013/ 2012	2014/ 2013
1	Прибыль до уплаты налогов и процентов, т.р.	Ф2 стр.2300+ стр.2330	9066	10975	1237	1909	-9738	121,1	11,3
2	Проценты к уплате, т.р.	Ф2 стр.2330	0	0	0	0	0	0	0
3	Прибыль отчетного периода после уплаты процентов за кредит, т.р.	стр1-стр.2 (табл.)	9066	10975	12237	1909	1262	121,1	111,5
4	Налоги из прибыли, т.р.	Ф2 стр.2410	248	248	248	0	0	100,0	100,0
5	Уровень налогообложения, коэффициент, коэффициент	стр.4/стр.3 (табл.)	0,027	0,022	0,02	-0,005	-0,002	81,5	90,9
6	Среднегодовая сумма активов, т.р.	Ф1 стр.1100	10203	11642,5	13550,5	1439,5	1908	114,1	116,4
7	Собственный капитал, т.р.	Ф1 стр.1300	8203	8670	9483	467	813	105,7	109,4
8	Заемный капитал, т.р.	Ф1 стр.1400+стр.1500	11635	16193	16563	4558	370	139,2	102,3
9	Плечо финансового рычага, коэффициент	стр.8/стр.7 (табл.)	1,4	1,8	1,7	0,4	-0,1	128,6	94,4
10	Рентабельность совокупного капитала, %	стр.1/(стр.7+стр.8)*100	0,005	0,004	0,003	-0,001	-0,001	80,0	75,0
11	Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, %	стр.2/стр.8 (табл.)*100	0	0	0	0	0	0	0
12	ЭФР	(стр.10-стр.11)*(1-стр.5)*стр.9 (табл.)	0,006	0,007	0,004	0,001	-0,003	116,7	57,1

Вывод: Рентабельность совокупного капитала составила 0,003%, а цена заемного капитала - 0%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала уменьшила рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно уменьшать плечо финансового рычага.

3. Оценка эффективности различных способов привлечения заемного капитала ООО «БИЗОН»

Одним из эффективных средств повышения эффективности использования заемного капитала является привлечения банковского кредита. Во-первых, определим цели использования банковского кредита, которые соответствуют стратегии развития предприятия. Так как организация начала заниматься новым видом деятельности «услуги эвакуатора», в первую очередь возникают проблемы с обслуживанием техники, ее ремонт и амортизация. Привлекать заемные средства необходимо для покупки запчастей, которых зачастую не хватает. Вследствие этого руководству предприятия приходилось тратить время на поиск, а затем отвлекать из оборота дополнительное количество денежных ресурсов на получение необходимых видов техники в аренду.

Следующим шагом разработки политики привлечения банковского кредита является выбор его видов, а также банков с наиболее приемлемыми условиями кредитования. Критериями такого выбора являются: цели, период и сроки использования кредита; формы обеспечения кредита.

Основные банки на территории Кемеровской области: ОАО «Сбербанк России», Филиал ОАО «Россельхозбанк», ПАО ВТБ 24, «Промсвязьбанк», ОАО «МДМ - Банк».

Предположим, что у ООО «Бизон» после переговоров, появится возможность привлечь кредит под 25% годовых на покупку необходимой техники в размере 15 000 тыс.руб. На основании выше приведенных расчетов видно, что несмотря на выбор варианта уплаты основной суммы кредитных ресурсов в размере 15 000 тыс. руб., ООО «Бизон» целесообразно уплачивать проценты по кредиту по полугодиям. Так как именно в этом случае наблюдается наиболее экономная сумма - 9 375 тыс. руб. Таким образом, итоговые расходы при данной политики привлечения заемных средств составляют: 15 000 + 9375 = 24375 тыс.руб.

Еще одним эффективным видом повышения эффективности использования заемного капитала является использование финансового лизинга. Федеральный закон «О лизинге» представляет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Стоимость необходимой ООО «Бизон» вспомогательной техники, сдаваемой в лизинг, также как и в случае привлечения банковского кредита будет равна 15 млн. руб. Норма амортизационных отчислений на лизингу составит 8% годовых. Капитальный ремонт техники, его техническое полное восстановление оборудования - 10%.

Процентная ставка по привлекаемому для совершения лизинговой сделки кредиту - 20% годовых. Предположим, что согласованный процент комиссии по обслуживание осуществляет ООО «Бизон».

Однако необходимо отметить, что лизингодателю необходимо будет оказать некоторые дополнительные услуги, расходы по которым приблизительно составят:

-   командировочные расходы работников лизингодателя - 3,2 тыс. руб.;

-       расходы по оказанию юридических консультаций, связанных с заключением лизинговых соглашений - 3 тыс. руб.;

-       расходы лизингодателя на проведение консультаций по эксплуатации оборудования - 5 тыс. руб.

Во-первых, определим среднегодовую стоимость строительной техники и размер амортизационных отчислений (å А) за срок аренды, расчитаем по формуле (3).

å А = Fпервонач. х На, (3)

заемный капитал финансовый кредит

где Fпервонач. - первоначальная стоимость объекта лизинга;

На - норма амортизации.

В нашем случае å А = 15 000 х 20% = 3000 тыс.руб. за каждый год.

Во-вторых, рассчитаем стоимость техники на конец каждого года:

год = 15000 - 3000 = 12 000 тыс.руб.

год = 12000 - 3000 = 9 000 тыс.руб.

год = 9000 - 3000 = 6 000 тыс.руб.

год = 6000 - 3 000 = 2 000 тыс.руб.

В-третьих, произведем расчет среднегодовой стоимости арендуемой техники:

1 год = тыс.руб.

год = тыс.руб.

год = тыс.руб.

год = тыс.руб.

Полученные значения занесем в следующую таблицу 10.

Таблица 10 - Среднегодовая стоимость техники, тыс. руб.

Год	2014	å А	2015	Среднегодовая стоимость техники
1	15000	3000	12000	13500
2	12000	3000	9000	10500
3	9000	3000	6000	7500
4	6000	3000	2000	4000

После расчета среднегодовой стоимости необходимо определить размер лизингового платежа за данный период по формуле (4):

Лп = А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС, (4)

где Лп - общая сумма лизинговых платежей;

А - величина амортизационных отчислений;

Пк - платежи лизингодателю за использованные им кредитные ресурсы;

Пком - размер комиссионных выплат;

Пу - это плата за дополнительные услуги лизингодателя

НДС - размер налога на добавленную стоимость.

Таким образом, необходимо также рассчитать, по формуле (5):

Пк=, (5)

где К - величина кредитных ресурсов, привлекаемых для проведения лизинговых операций;

СК - ставка за пользование кредитными ресурсами.

Пком = , (6)

где СКВ - ставка комиссионного вознаграждения.

Пу=, (7)

где Рк - командировочные расходы работников лизингодателя;

Ру - расходы по оказанию юридических услуг;

Рэ - расходы по эксплуатации оборудования.

На = , (8)

где В - выручка по лизинговой сделке, облагаемая налогом на добавленную стоимость.

В = Пк + Пком + Пу, (9)

Для начала, отметим, что по данным таблицы 10 сумма амортизационных отчислений неизменно равна 3000 тыс.руб.

За 2014 год:

) Пк1== 13500 х 20% = 2700 тыс. руб.

) Пком = = Пк1хСКВ = 2700 х 0,8 = 2160 тыс. руб.

) Пу1= = тыс. руб.

) В1 = Пк + Пком + Пу = 2700 + 2160 + 2,8= 4862,8 тыс. руб.

) На1 =  = тыс. руб.

) Лп1= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 2700 + 2160 + 2,8 + 8,75 + 3000 = 7871,5 тыс. руб.

За 2015 год:

) Пк2== 10500 х 20% = 2100 тыс. руб.

) Пком 2= = Пк1хСКВ = 2100 х 0,8 = 1680 тыс. руб.

) Пу2= = тыс. руб.

) В2 = Пк + Пком + Пу = 2100 + 1680 + 2,8 = 3782,8 тыс. руб.

) На2 =  = тыс. руб.

) Лп2= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 3000 + 2100 + 1680 + 2,8 + 6,8 = 6789,6 тыс. руб.

За 2016 год:

) Пк3== 7500 х 20% = 1500 тыс. руб.

) Пком3 = = Пк1хСКВ = 1500 х 0,8 = 1200 тыс. руб.

) Пу3= = тыс. руб.

) В3 = Пк + Пком + Пу = 1500 + 1200 + 2,8= 2702,8 тыс. руб.

) На3 =  = тыс. руб.

) Лп3= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 1500 + 1200 + 2,8 + 4,8 + 3000 = 5707,6 тыс. руб.

За 2017 год:

) Пк4== 4000 х 20% = 800 тыс. руб.

) Пком4 = = Пк1хСКВ = 800 х 0,8 = 640 тыс. руб.

) Пу4= = тыс. руб.

) В4 = Пк + Пком + Пу = 800 + 640 + 2,8 = 1442,8 тыс. руб.

) На4 =  = тыс. руб.

) Лп4= А + Пк + Пк + Пком + Пу + НДС = 3000 + 640 + 800 + 2,8 + 2,5 = 4445,3 тыс. руб.

Результаты расчета суммы лизинговых платежей за период лизинга представим в виде таблицы 11.

Таблица 11 - Общая сумма лизинговых платежей за 2014-2017 гг.

Года	Сумма лизинговых платежей, тыс. руб.
2014	7871,5
2015	6789,6
2016	5707,6
2017	4445,3

На основании данных таблицы 11 можно отметить следующее: общая сумма ежегодных выплат за четыре года составит 24813,9 тыс. руб., также ООО «Бизон» имеет возможность, как предусматривалось ранее, выкупить вспомогательную технику по остаточной стоимости, то есть за 2000 тыс. руб., вместо рыночной стоимости в 15 000тыс. руб. (по данным таблицы 10). Суммируя эти показатели, получим общую стоимость вспомогательной техники, используя политику привлечения финансового лизинга, в следующем размере:

813,9 + 2000 = 26813,9 тыс. руб.

Оценку эффективности лизинговой операции проведем путем сравнения настоящей стоимости денежных потоков при лизинговой операции и при банковском кредите:

375 тыс. руб. < 26813,9 тыс. руб.

Таким образом, на основании данного уравнения видно, что, несмотря на достаточно продолжительную подготовку документов, получение кредита на покупку вспомогательной техники на данный момент при рассматриваемых условиях является более выгодным, чем политика привлечения финансового лизинга.

Заключение

Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Заемный капитал - капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение. В состав заемного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания.

Основными принципами управления формированием заемного капитала организации являются: принцип соответствия - предполагает, что стратегия управления формированием заемного капитала организации должна соответствовать его общей стратегии управления капиталом; принцип финансовой обусловленности - позволяет реализовать существующую непосредственную связь между финансовыми решениями при формировании стратегии привлечения заемных средств организациям и эффективностью его деятельности; принцип динамизма управления займовыми операциями организации - обусловлен быстрой адаптацией к изменениям факторов внешней и внутренней среды бизнеса; принцип вариантности - определяется необходимостью выбора формы и условий привлечения организациям заемных средств в результате сопоставления альтернативных вариантов.

В ходе написания работы можно сделать следующие выводы по ООО «Бизон»: за 2012-2014 г. активы организации увеличились на 6218 тысяч рублей. Это следствие некоторого увеличения объема текущих активов на 344 тысяч рублей. В составе текущих активов обращает на себя внимание тенденция уменьшения дебиторской задолженности, а также увеличение доли денежных средств на 0,2%.

Собственный капитал увеличился с 2012 года по 2014 год на 1280 тыс. руб. Структура заемных средств в течение 3 лет претерпела для предприятия некоторые изменения. Так доля текущих обязательств изменилась незначительно с 58,1 % в 2012 г. до 63,5% в 2013 году, то есть на 5,4%. За этот период предприятие уменьшило долю долгосрочных обязательств.

По данным ООО «Бизон» коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,03 на начало 2012 года, 0,02 на начало 2013 года, а на конец 2014 года 0,003. Так, нормативное значение данного показателя составляет 0,2, то предприятие можно считать не ликвидным по составлению как на начало 2012 года, так и на конец 2014 года. Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия в 2012-2014 годах ниже указанного теоретического значения, что свидетельствует о не ликвидности предприятия. Как видно, коэффициент текущей ликвидности в 2012-2014 также ниже рекомендуемых значений, что является результатом низкой доли текущих активов по отношению к валюте баланса как на конец 2012 года, так и на конец 2014 года.

У ООО «Бизон» легко заметить стабильную тенденцию увеличению суммы заемного капитала за 2012-2014гг с 11635 тыс.руб. в 2012 году до 16563 тыс.руб. в 2014г. Это произошло в результате значительного увеличения доли краткосрочных обязательств в хозяйственной деятельности предприятии. В составе заемных средств на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные обязательства, которые в 2014 году достигли максимального размера 12900 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 10342 тыс. руб.

Если руководство ООО «Бизон» увеличит ЭФР за счет привлечения дополнительных заемных средств и не приблизит значение дифференциала к нолю, то такое заимствование будет не только выгодным, но и структура пассива будет оптимальной. Таким образом, далее необходимо выбрать наиболее приемлемую политику привлечения заемных средств в ООО «Бизон».

Одним из эффективных средств повышения эффективности использования заемного капитала является привлечения банковского кредита.

Еще одним эффективным видом повышения эффективности использования заемного капитала является использование финансового лизинга.

Список использованной литературы

1.      Гражданский кодекс РФ. Часть первая.

.        Налоговый кодекс РФ. Часть первая.

.        Артеменко В.Г., Беллендир Н.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 255с.

.        Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2010. - 528 с.

.        Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - М.: «Ника-Центр», Эльга - 2011. - 528 с.

.        Бланк И.А. Управление прибылью - М.: «Ника-Центр», 2012 - 554 с.

.        Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 2012. - 327с.

.        Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2012. - 496 с.

.        Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2010. - 160 с.

.        Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 432с.

.        Ковалёв В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: «Финансы-ЮНИТИ», 2011. - 639с.

.        Козырев В.М. Основы современной экономики. - М.: «Финансы и статистика», 2012 - 368 с.

.        Комаров В.Ф. Аренда. Лизинг. Фирменный сервис. М.: «Наука», 2011. - 412с.

.        Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа:учебно-справочное пособие. - М.: БЕК, 2012. - 377с.

.        Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: «Финансы и статистика», - 2010. - 200с.

.        Общая теория статистики. Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности. Под ред. А.А. Спирина, О.Э. Башиной. - М.: «Финансы и статистика», 2010. - 296 с.

.        Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 336 с.

.        Старик Д.Э. Расчеты экономической эффективности инвестиций: Учеб.пособие. - М.: Изд-во МАИ, 2012. - 251с.

.        Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012 - 518с.

.        Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятий на российском рынке. / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2011. - 368 с.

.        Финансы в управлении предприятием /Под ред. Ковалевой - М.: Финансы и статистика, 2013 - 160с.

.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 196с.

.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2012 - 343 с.

.        Экономика предприятия. Учебник для вузов /Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандера. - М.: «Банки и биржи. ЮНИТИ», 2012. - 742с.

.        Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 527 с.