Материал: Практикум

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ, на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвесто­ром нормой дохода на вкладываемый капитал.

Правило 3. Если внутренняя норма доходности равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Срок окупаемости проекта - время, за которое поступле­ния от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется он в годах или месяцах.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проек­та, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соот­ветственно получатся два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием ди­сконтирования.

Решение типовых задач

Пример 1

Руководство предприятия решило осуществить техническое перевооружение одного из ведущих цехов с целью снижения издержек производства и улучшения качества продукции.

На основе разработки бизнес-плана было установлено, что на осуществление инвестиционного проекта потребуются денежные средства в размере 1,5 млрд. рублей. Предполагаемые доходы по годам составят: 1-ый год – 0,5 млрд.рублей; 2-ой год – 1 млрд.рублей; 3-ий год – 1,7 млрд.рублей; 4-ый год – 2,5 млрд.рублей; 5-ый год – 3,2 млрд.рублей. Ставка дисконта принимается на уровне 12 %.

Требуется определить эффективны ли капитальные вложения.

Решение:

1. Определяем текущую (дисконтированную) стоимость проекта, т.е. приводим все доходы к начальному моменту времени (моменту вложения инвестиций):

R=5,853 млрд.руб.

2. Чистый дисконтированный доход:

ЧДД=R – КВ = 5,853 – 1,5 = 4,353 млрд. руб.

3. Индекс доходности:

Чистый дисконтированный доход больше нуля, индекс доходности больше единицы, следовательно, проект эффективен.

Задачи для самостоятельного выполнения

7.1. В результате реконструкции цеха объем производства стали за год увеличился с 2 до 3 млн. т., себестоимость одной тонны стали снизилась с 1150 у.е. до 1095 у.е. при неизменной цене стальных слитков 1300 у.е./т. Объем капитальных вложений в реконструкцию составил 900 млн. у.е.

Определить общую экономическую эффективность капитальных затрат.

7.2. Определите из трех вариантов осуществления капитальных вложений наиболее эффективный, если капитальные вложения: по первому варианту 50 млн. у.е., по второму – 70 млн., по третьему – 100 млн. у.е.; себестоимость годового объема производства продукции: : по первому варианту 200 млн. у.е., по второму – 150 млн., по третьему – 120 млн. у.е.; нормативная рентабельность 0,2.

7.3. Определить сумму приведенных (дисконтированных) эффектов в результате осуществления инвестиционного проекта. Исходные данные в таблице:

Тыс. у.е.

7.4. Ожидаемые результаты реализации инвестиционного проекта (пуск новой технологической линии) представлены в таблице:

Определить сумму приведенных эффектов при норме дисконта, равной 0,2.

7.5. Определить срок окупаемости капитальных вложений: а) без учета дисконтирования; в) с учетом дисконтирования, при норме дисконта 0,2. Исходные данные представлены в таблице:

Тыс. у.е.

7.6. Определить интегральный эффект (чистый дисконтированный доход) инвестиционного проекта по данным таблицы:

Контрольные вопросы

5. Как рассчитывается абсолютная эффективность КВ?

6. Что такое приведенные затраты, для чего рассчитывается этот показатель?

7. В чем заключается суть метода дисконтирования КВ?

8. По каким формулам рассчитывается коэффициент дисконтирования?

9. Что такое норма дисконта?

10. Приведите формулы расчета чистого дисконтированного дохода и индекса доходности КВ?

Список литературы

1. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 280 с.

2. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. Практикум: Учеб. пособие. – 2-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 224 с.

3. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 304 с.

4. Максютов А. Экономика и управление предприятием. Учеб. пособие. – М.: Бератор-Пресс, 2007. – 304 с.

5. Экономика предприятия: тесты, задачи, ситуации: Учеб. пособие для вузов / Под ред. В.А.Швандара. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 254 с.

Составители: Пакутина Наталья Анатольевна,

Брекоткина Елена Сергеевна

Расчет основных экономических показателей предприятия

Методические указания

к проведению практических занятий

по дисциплине “Экономика фирмы”

Подписано в печать 0 .0 .200 . Формат 80×64 1/16.

Бумага офсетная. Печать плоская. Гарнитура Times New Roman Cyr.

Усл. печ. л. . Усл. кр.-отт. . Уч.-изд. л. .

Тираж 150 экз. Заказ №.

ГОУ ВПО Уфимский государственный авиационный технический университет

Центр оперативной полиграфии УГАТУ

4