Материал: Денежно-кредитная политика Банка России

Денежно-кредитная политика Банка России

Введение

Одним из наиболее главных условий эффективного развития экономики страны является формирование отлаженного механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения. Денежно-кредитная политика - важнейший метод государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики.

В банковской системе России Центральный Банк РФ (Банк России) определен как главный банк страны. Он находится в государственной собственности и на него возложены функции общего регулирования деятельности каждого коммерческого банка в рамках единой денежно-кредитной системы страны. Центральный Банк призван приводить их деятельность в соответствие с общей экономической стратегией и выступать ключевым агентом государственной денежно-кредитной политики, при этом со стороны Банка России используются в первую очередь экономические методы управления и только в отдельных случаях административные.

Денежно-кредитная политика Банка России направлена, в первую очередь, на достижение финансовой стабилизации, снижение темпов инфляции, укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны, создание условий для осуществления позитивных структурных сдвигов в экономике.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка признается наиболее современным и эффективным методом регулирования экономики. В настоящее время увеличивается актуальность этой проблемы в условиях падения рубля и роста цен на продовольственные продукты.

Основной целью исследования является изучение денежно-кредитной политики Банка России и выявление ее особенностей, для этого необходимо решить следующие задачи:

)        Изучить теоретическую основу кредитно-денежной политики;

)        Ознакомится со структурой и функциями Центрального Банка России;

)        Определить нынешнее состояние кредитно-денежной политики в России и составить прогноз на ближайший период;

)        Выявить причины, затрудняющие более эффективное развитие денежно-кредитной политики РФ;

)        Сформировать основные пути решения выявленных проблем инструментария денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

Предметом исследования выступает денежно-кредитная политика, а за объект исследования берется Центральный Банк РФ

Сформулированные цели и задачи исследования обуславливают выбор таких методов исследования, как статистическое наблюдение и метод анализа показателей, графический метод и другие.

1. Теоретические основы денежно-кредитной политики государства

.1 Теория денег как основа денежно-кредитной политики

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом.

Среди экономистов ведутся споры, обусловленные двумя различными подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом. В чем же суть этих разногласий?

Кейнсианская теория денег.

Джон Мейнард Кейнс и его последователи полагали, что рыночная структура экономики обладает внутренними "пороками", что она неспособна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП, причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как, изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).

Кейнсианская формула:

П = C+I+G+NX

(С - потребительские расходы населения, I - инвестиции, G - государственные расходы на покупку товаров и услуг, NX - чистый экспорт).

Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается более действенной в период экономического кризиса, чем денежная политика.

По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непредсказуема. Кейнсианская позиция состоит в том, что деньги нужны не только для заключения сделок, но и для владения ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в обороте. Следовательно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

Расширение денежного предложения понизит процентную ставку. Коль скоро теперь становится менее накладно иметь деньги в качестве активов, население будет держать больше денежных активов с нулевой скоростью обращения. Поэтому общая скорость денежного обращения падает.

Итак, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег. Если это так, то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным продуктом отсутствует, так как скорость денежного обращения изменяется с изменением денег.

Было отмечено, что для борьбы с инфляцией необходимо ограничить денежную массу.

Кейнсианцы придерживаются здесь другого мнения. Они считают, что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.

На самом деле все зависит от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении товаров повысить денежную массу, то это приведет только к росту цен - инфляции. Если же на рынке предложение эластично (товаров много - денег не хватает), то с повышением объема денежной массы увеличится производство, следовательно, инфляция начнет утихать.

Кейнсианцы считают, что главной проблемой в государственном регулировании является подстегивание эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая должна носить регулируемый характер.

Монетаристский подход.

На 70-е годы приходится кризис кейнсианства. Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма, главным теоретиком которого является Мильтон Фридман, известный американский экономист. Монетаристы считают, что рыночная экономика является внутренне устойчивой системой. Все неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства, которое необходимо свести к минимуму.

Монетаризм делает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП и денежной массой более прочная, нежели между инвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения И.Фишера:

=PxG

(М - денежная масса, Y - скорость денежного обращения, Р - индекс цен, G - количество товаров). Ведь если посчитать, что BHП=PxG, aY стабильна (или ее изменения предсказуемы), то ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении.

В заключение хотелось бы отметить, что современные модели денежной политики базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях.

Формирование в нашей стране рыночных отношений объективно предопределяет овладение всем спектром механизмов экономического регулирования. Бытующие порой представления о стихийности экономических процессов в рыночной экономике не имеют под собой почвы. Регулируются, и довольно жестко, практически все основные отношения, определяющие эффективность и жизнеспособность экономики в целом. Среди них своей значимостью выделяются и денежно-кредитные инструменты.

деньги банк кредитный центральный

1.2 Понятие и цели денежно-кредитного регулирования

Кредитно-денежная (монетарная) политики представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования деловой активности путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Кредитно-денежная политика представляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики (наряду с фискальной, внешнеторговой, структурной, валютной и др.), направленной на сглаживание экономических колебаний.

Как и любая другая стабилизационная политика государства, монетарная преследует следующие цели, обеспечить:

)        стабильный экономический рост;

)        полную занятость ресурсов;

)        стабильность уровня цен;

)        равновесие платежного баланса.

Они достигаются при помощи мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются долгое время, рассчитаны не на один день и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные целевые ориентиры, например, изменение предложения денег, определение уровня ставки процента, контроль за национальной валютой и т.д.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъектуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

1.3 Инструменты и методы денежно-кредитной политики

Для достижения вышеназванных целей используются определённые инструменты, которые подразделяют на прямые и косвенные.

К прямым относят: лимиты кредитования и прямое регулирование процентной ставки.

К косвенным: операции на открытом рынке, изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).

Операции на открытом рынке в мировой практике в настоящее время выступают основным инструментом кредитно-денежной политики. Этот инструмент монетарной политики является мягким, поскольку не связан с установлением каких-либо нормативов. Его суть заключается в покупке и продаже центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг (деятельность центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом). Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: краткосрочные государственные облигации и казначейские векселя.

Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка центральным банком государственных облигаций и в первом и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в центральном банке. Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликационному) расширению. Таким образом, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействую на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу, а изменение величины денежного мультипликатора не происходит.

Если центральный банк покупает у населения ценные бумаг, то поскольку продавец получает чек у центрального банка и вкладывает его на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк. Отличие состоит только в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются на всю сумму покупки облигаций, в то время как, если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах, а значит часть составит обязательные резервы банка.

Покупка ценных бумаг центральным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то центральный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, а соответственно денежную массу.

Вторым инструментом кредитно-денежной политики выступает изменение нормы обязательных резервов. Обязательные резервы - это часть депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в Центральном банке в виде беспроцентных вкладов. Избыточные резервы - это сумма сверх обязательных резервов, которая может быть использована в качестве кредитов.

Величина обязательных резервов определяется в соответствии нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле:

обяз.=D*rr

где D - общая сумма депозитов, rr - норма обязательных резервов (в процентах).

Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам: во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, во-вторых норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора.

Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, и через изменение величины банковского мультипликатора.

И, наконец, третьим инструментом монетарной политики выступает изменение учётной ставки (ставки рефинансирования) - это процент, под который центральный банк выдает кредит коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у центрального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов для выхода из сложного финансового положения. В последнем случае центральный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

Изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитная возможность коммерческих банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то по аналогии увеличивается денежная масса.

.4 Основные типы денежно-кредитной политики государства

Следует выделить две разновидности кредитно-денежной политики. Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее называют политикой «дешевых денег»), когда Центральный банк:

а) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это увеличивает денежную массу.

б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженных кредитным ставкам.

в) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширение возможностей кредитования экономики.

Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.

а) продает государственные ценные бумаги, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги.

б) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам.

в) повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.