Материал: 1179

планировании продажи или покупки инвестором акций или долей участия в предприятиях;

• определение эффективности деятельности предприятия ‒ рыночная стоимость бизнеса, определенная оценщиком, может служить показателем эффективности управления предприятием;

• реструктуризация предприятия;

• требование законодательства ‒ в ряде случаев необходимость

оценки стоимости бизнеса вытекает из требования законодательства. Например, законами «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» предусмотрена необходимость обязательной независимой оценки акций (долей участия) предприятия при дополнительной эмиссии акций, при выходе участника из общества и др.

Бизнес в зависимости от целей оценки и обстоятельств может оцениваться по-разному, поэтому для проведения оценки требуется точное определение вида стоимости.

Среди видов стоимости, перечисленных в «Стандартах оценки,

конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой нформац ей, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Инвестиционная стоимость ‒ это стоимость объекта оценки, определяемая, исходя из его доходности, для конкретного лица при заданных инвестиционных целях.

Определение инвестиционной стоимости предполагает оценку стоимости бизнеса для конкретного инвестора или группы инвесторов. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям.

Определение инвестиционной стоимости будет проводиться, например, в ситуации, когда известен потенциальный приобретатель пакета акций (возможно, другой акционер этого же эмитента). В таких случаях оценщик может учитывать дополнительные выгоды потенциального покупателя от обладания этим пакетом акций.

6

В процессе оценки стоимости бизнеса можно выделить три основных этапа:

•подготовительный;

•оценочный;

•заключительный.

Правовые основы оценки стоимости бизнеса

Основанием для проведения оценки является договор, заключенный между оценщиком и заказчиком оценки. Предметом договора об оценке является оказание услуг по оценке объекта.

В РФ действует обязательное страхование гражданской ответственности оценщиков в целях защиты потребителей оценочных услуг от возможных ошибок, допущенных оценщиком. Оценщик несет ответственность за соблюдение в своей деятельности действующего за-

сами оценщики. Деятельность СРО направленаИна защиту интересов их членов, содействие повышению уровня профессиональной подго-

конодательства и за правильное выполнение условий договора.

В настоящее время активно развиваются Саморегулируемые ор-

ганизации оценщиков (СРО). Членами таких организаций являются

Земельный КодексС, а опосредованно – все остальные, в том числе Градостроительный и Уголовный Кодексы);

• Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»;

• Федеральные стандарты оценки (ФСО);

• Стандарты и правила оценочной деятельности Саморегулируемых организаций оценщиков (далее – СРОО);

• прочие документы уполномоченных органов (например, методические рекомендации Минэкономразвития или Национального совета по оценочной деятельности).

Конституция и Кодексы определяют общие основы функционирования основных институтов государства, относясь к оценочной дея-

7

тельности в самых общих чертах. Например, Гражданский Кодекс устанавливает виды прав на имущество, вводит разделение на движимое и недвижимое имущество; Налоговый Кодекс используется при прогнозе денежных потоков, связанных с использованием оцениваемого имущества.

Достаточно долгий период, до 1998 г., оценочная деятельность в России осуществлялась без полноценного нормативно-правового регулирования. Первая редакция Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» №135–ФЗ была принята только 29.07.1998 г. До этого момента оценка выполнялась в зависимости от внутренних представлений конкретного «оценщика» и заказчика его работ (более того, отсутствовала даже сама профессия

ственно к расчету стоимости относились 2–3 страницы (прочие вклю-

«оценщик»). Например, многие отчеты об оценке до 1998 г. представляли собой брошюры объемом в 10–15 страницИ, из которых непосред-

чали: титульный лист, оглавлениеД, сопроводительное письмо-

обращение, описание регалий и опыта работы оценщика, список использованных источников, копии разного рода благодарственных писем).

ответственности. Документ являетсяАдинамично развивающимся, практически каждыйигод в него вносятся поправки и дополнения: добавлены разделы, касающ еся саморегулирования оценочной отрасли, экспертизыСотчетов об оценке и пр.

Закон об оценке установил базовые требования к отчету об оценке, договору на оказаниебуслуг по оценке, оценщику, уровню его

Логическим разв т ем положений, заложенных в Закон об оценке, являются стандарты оценки. В 2002 г. Постановлением Правительства от 06.07.2002 г. №519 были утверждены первые из них, продолжившие детализацию регулирования оценочной деятельности. С 2007 г. на смену указанным стандартам пришла совокупность полноценных федеральных стандартов оценки, систематически охватывающих различные аспекты оценочной деятельности. По состоянию на август 2016 г. утверждено восемь федеральных стандартов оценки (ФСО).

Законы и нормативно-правовые акты «Оценочной деятельности»

• Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ».

8

• Федеральный закон от 27.07.2006 № 157-ФЗ «О внесении изменений в ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"».

• Федеральный закон от 14.11.2002 №143-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"».

• Федеральный закон от 28.12.2010 № 431-ФЗ «О внесении изменений в ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" и статья 5 ФЗ «О внесении изменений в ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

• Федеральный закон от 22.07.2010 № 167-ФЗ «О внесении изменений в ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

и отдельные законодательные акты РоссийскойИФедерации».

• ФСО-1: Приказ Минэкономразвития России «Общие понятия

Федерального Сстандарта оценки "Определение кадастровой стоимости (ФСО № 4)"» от 22.10.2010 №508.

• ФСО-5: Приказ Минэкономразвити России «Об утверждении Федерального стандарта оценки "Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО №5)"» от 04.07.2011 №238.

• ФСО-6: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к уровню знаний эксперта Саморегулируемой организации оценщиков (ФСО № 6)"» от 07.11.2011 №628.

9

•ФСО-7: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка недвижимости (ФСО № 7)"» от 25.09.2014 № 611.

•ФСО-8: Приказ Минэкономразвития России «Об утверждении

Федерального стандарта оценки "Оценка бизнеса (ФСО № 8)"» от 01.06.2015 № 326.

Вопросы для самоконтроля

б) диверсификация; в) мотивация.

3. Приведение и корректировка финансовой отчетности не включает в себя:

а) корректировку статей доходов и расходов таким образом, чтобы они достаточно полно характеризовали результаты деятельности компании за продолжительный период времени;

б) пересчет отчетных стоимостей в текущие; в) финансовый анализ деятельности предприятия.

10