Курсовая работа (т): Венчурное предпринимательство в России

Венчурное предпринимательство в России

КУРСОВАЯ РАБОТА

«Венчурное предпринимательство в России»

Содержание

Введение

Глава 1. Теория венчурного предпринимательства

.1 Сущность венчурного предпринимательства

.2 Направления венчурного инвестирования

Глава 2. Перспективы развития венчурного бизнеса в России и его роль в развитии региона

2.1 Перспективы развития Венчурного предпринимательства в России

2.2 Роль венчурного предпринимательства в инновационном развитии региона

Заключение

Список литературы

Введение

В данной курсовой работе рассматривается вопрос о венчурном предпринимательстве в России. Проблемы венчурного предпринимательства актуальны, потому что в России венчурный бизнес появился не так давно и это новое явление требует досконального изучения функционирования этого вида бизнеса, его влияния на российскую экономику и перспективы развития.

И важнейшее здесь условие - создание эффективной системы венчурного финансирования. Ведь именно от этого будет зависеть успешная работа механизма инноваций, отвечающего за превращение результатов научных исследований в коммерчески выгодный, т.е. востребованный рынком продукт. И тут для потенциальных инвесторов открываются прекрасные возможности вложения капиталов, тем более что государство твердо декларирует намерение уделять развитию венчурной индустрии самое пристальное внимание.

Цель курсовой работы - рассмотрение сущности венчурного предпринимательства и направления инвестирования, а также анализ современного состояния и перспектив развития венчурного бизнеса в РФ.

Приступая к выполнению курсовой работе, были выделены основные задачи:

изучить сущность венчурного предпринимательства

исследовать направления венчурного инвестирования

провести анализ перспективы развития венчурного предпринимательства в России

определить роль венчурного предпринимательства в инновационном развитии региона

Предмет исследования: процесс становления и развития венчурного предпринимательства в РФ, а так же его роль на развитие региона.

Объект исследования: венчурное предпринимательство как новое экономическое явление.

В ходе работы над данной курсовой работой были использованы такие методы как анализ, синтез, сравнение, обобщение.

Глава 1. Теория венчурного предпринимательства

.1 Сущность венчурного предпринимательства

Наряду с обычными инновационными малыми предприятиями в сфере разработки и внедрения технических новинок функционируют более мобильные и перспективные венчурные (рисковые) [7]. малые фирмы, использующие венчурное финансирование, венчурный капитал.

Венчурная фирма - временная организационная структура, занятая разработкой научных идей и превращением их в новые технологии и продукты, создаваемые с целью апробации, доработки и доведения до промышленной реализации «рисковых» инноваций.

Современные малые венчурные предприятия представляют собой гибкие и мобильные структуры, которые отличаются очень высокой и целенаправленной активностью, что объяснятся прямой заинтересованностью работников предприятия и инвесторов в скорейшей успешной коммерческой реализации разрабатываемой идеи, технологии, объекта, изобретения с минимальными затратами.

Инициаторами венчурного предприятия выступает небольшая группа лиц - талантливые инженеры, изобретатели, ученые, менеджеры-новаторы, желающие посвятить себя разработке перспективной идеи и при этом работать без ограничений, неизбежных в лабораториях крупных фирм, деятельность которых лимитируется жесткими программами и централизованными планами. Такой метод организации исследований позволяет максимально использовать потенциал научных кадров.

Создаются венчурные фирмы на договорной основе и на денежные средства, полученные путем объединения средств нескольких юридических или физических лиц, либо на вложения и кредиты крупных компаний, банков, частных фондов и государства. Создание венчурных фирм предполагает наличие следующих компонентов: идеи инновации; общественной потребности и предпринимателя, готового организовать новую фирму; рискового капитала для финансирования подобных фирм.

Венчурное финансирование осуществляется в двух основных формах - путем приобретения акций новых фирм, либо посредством предоставления кредита различного вида, обычно с правом конверсии в акции.

Венчурный капитал представляет собой вложение средств не только крупных компаний, но и банков, государства, страховых, пенсионных и других фондов, в сферы с повышенной степенью риска, в новый расширяющийся или претерпевающий резкие изменения бизнес.

Характерной особенностью инвестирования в венчурный бизнес является вложение финансовых средств без всяких гарантий и материального обеспечения со стороны венчурных фирм.

Инвестирование в венчурный бизнес имеет следующие особенности:

а) финансовые средства вкладываются без материального обеспечения и гарантий;

б) обязательно долевое участие инвестора в уставном капитале;

в) средства предоставляются на длительный срок и на безвозмездной основе;

г) активное участие инвестора в управлении фирмой. [4].

Особую роль в организации венчурного бизнеса играет правильно выстроенная бизнес модель, которая подразумевает определенную технологию создания, организации, финансирования, ведения, развития, управления и контроля венчурного бизнеса.

Основными элементами такой модели венчурного бизнеса являются:

инновация, инновационная продукция или технология

бизнес план венчурного проекта

венчурная компания или инновационное предприятие, созданное для реализации венчурного проекта

венчурный инвестор - частный инвестор, бизнес ангел или венчурный фонд, осуществляющие функции венчурного инвестирования.

Преимуществами венчурного бизнеса являются гибкость, подвижность, способность мобильно переориентироваться, изменять направления поиска, быстро улавливать и апробировать новые идеи.

Венчурный бизнес приводит к созданию новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований, и вызывает структурные изменения в общественном производстве страны; увеличивает занятость высококлассных специалистов; способствует техническому перевооружению традиционных отраслей экономики; побуждает крупные корпорации к совершенствованию принципов управления и организационных структур.

Наибольшее распространение венчуры получили в наукоемких отраслях экономики, где они специализируются на проведении научных исследований и инженерных разработок, вследствие того, что на современном этапе роль малого бизнеса в научных исследованиях и разработках существенно возросла. [1].

.2 Направления венчурного инвестирования

Венчурный бизнес развился сегодня в мощную мировую индустрию и зарекомендовал себя как один из действенных инструментов финансовой поддержки и развития реального сектора экономики. Основная причина столь интенсивного роста венчурного бизнеса связана с осознанием в развитых странах важных функций, которые может эффективно выполнять венчурный капитал в современной рыночной экономике. Речь идет, во-первых, о содействии освоению новых передовых научно-технических разработок для создания конкурентоспособных высокотехнологичных продуктов и технологий и, во-вторых, о создании новых рабочих мест в малом и среднем бизнесе с целью повышения общего уровня занятости.

Масштабы венчурной индустрии, ныне существующей в мире, оцениваются суммой около 300 млрд. долл. Правительства США и ведущих стран Западной Европы ежегодно инвестируют порядка 3 млрд. долл. в рисковое венчурное финансирование. В последнее время значительное развитие венчурная индустрия стала получать в первую очередь, в Республике Корея, Сингапуре, а также в Китае. Наблюдается постепенный рост объемов венчурного инвестирования в европейских странах с переходной экономикой, в том числе и в России. [2].

Если в период своего зарождения и вплоть до начала 90-х годов XX века под «венчурным» понимался любой вид рискового финансирования компаний, без учета их размеров и величины бизнеса, то в последние годы под непосредственно «венчурным» финансированием стали понимать инвестиции в малые и средние частные или приватизированные компании, находящиеся на самых ранних стадиях своего развития и не котируемые на фондовом рынке. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется без предоставления этими компаниями какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования.

Инвестиции в акционерный капитал компаний, находящихся на более поздних стадиях развития, получили наименование «прямые частные инвестиции» (Private Equity). Тем не менее, границы между чисто «венчурными» и «прямыми частными» инвестициями настолько условны и размыты, насколько схематично само разделение уровня развития компаний на стадии.

Венчурные вложения можно классифицировать следующим образом.

) Предстартовое финансирование касается самых начальных этапов предпринимательской деятельности. Часто оно осуществляется до непосредственного образования предприятия. Примером может служить финансирование работ по созданию прототипа нового изделия и его патентной защите, анализу рынка сбыта или оказания услуг, правовому обеспечению франчайзинговых договоров и договоров купли - продажи, а также по формированию плана предпринимательской деятельности, подбору менеджеров и образованию компании - наиболее рискованной форме вложений. В ряде случаев их можно подразделить на две подгруппы - предстартовое и собственно стартовое финансирование.

) Стартовое финансирование - это инвестирование с целью обеспечения начала производственной деятельности компании. Предполагается, что уже сконструирована продукция, подобран коллектив менеджеров, получены результаты исследования рынка. Риск в этом случае высок, и вложения едва ли окупятся раньше, чем через 5-10 лет. Непосредственно финансирование развития, как правило, делится на финансирование его начальной и последующей стадий.

Основу финансирования новых технологий и отраслей промышленности на начальных стадиях развития компаний составляет венчурный капитал. Венчурный капитал - это денежные средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом развития и имеющие перспективы превращения в крупный экономический субъект. Это наглядно представлено в схеме 1. Из-за повышенного риска венчурный капитал предоставляется под более высокий процент, чем кредит, как правило, из расчета 25 - 35 % годовых.

Финансирование начальной стадии рассчитано на оказание помощи небольшим предприятиям, обладающим значительным потенциалом роста. Как правило, они не могут обеспечить финансирование развития за счет кредита в связи с неспособностью гарантировать его возврат. Учитывая относительно высокую степень предсказуемости результатов инвестирования, риск капиталовложений в этом случае несколько меньше, чем при стартовом финансировании, но все еще значителен. Часто таким образом финансируются фирмы, существующие менее трех лет и еще не получающие достаточную прибыль.

Схема 11.. Структура венчурного капитала

В свою очередь, финансирование более поздней стадии предусматривает предоставление средств предприятиям с действующим производством, обладающим большим потенциалом для расширения, например, за счет ввода в действие новых производственных мощностей или расширения торговой сети на новых территориях. Риск таких инвестиций гораздо ниже, чем в предыдущих случаях, а срок их окупаемости значительно короче (примерно 2-5 лет). При этом, венчурный капитал является альтернативой классическому кредитованию.

Объем венчурного капитала не так уж велик в сравнении с инвестиционными средствами мировой экономики в целом, но он очень важен для успешного развития технологически ориентированных стран.

Малые высокотехнологические фирмы, получившие мощный «толчок» на ранней стадии в виде финансовых вливаний или удачной управленческой или маркетинговой стратегии, могут захватить наибольшую долю рынка и стать законодателями стандартов, получая сверхприбыли. Это подтверждается тем фактом, что большинство фирм, входящих в первую сотню крупнейших компаний равно, как и многих других, вставали на ноги благодаря венчурному капиталу, в том числе, например, такие как Microsoft и Cisco. [2].

Венчурный капиталист может рассматривать несколько сотен предложений об инвестировании, прежде чем решиться совершить вложения в несколько тщательно отобранных компаний, чьи инвестиционные перспективы выглядят привлекательно с его точки зрения. При этом он, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций компании (во всяком случае, при первичном инвестировании). И в этом - его коренное отличие от «стратегического инвестора» или «партнера». Последний зачастую изначально желает установить контроль над компанией, интересующей его по тем или иным соображениям. Цель венчурного капиталиста иная. Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его деньги в качестве финансового рычага для того, чтобы обеспечить более быстрый рост и развитие своего бизнеса. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и пр.), за исключением финансового.

Если компания в период нахождения в ней в качестве совладельца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т.е. если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз по сравнению с первоначальной, риски обеих сторон оказываются оправданными и все получают соответствующее вознаграждение.

Если же компания не оправдывает ожидание венчурного капиталиста, то он может полностью потерять свои деньги, либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли. Поэтому венчурные инвесторы не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов, а предпочитают всю полученную прибыль реинвестировать в бизнес.

Разделение совместных рисков между венчурным инвестором и предпринимателем, длительный период совместного проживания и открытое декларирование обеими сторонами своих целей на самом начальном этапе общей работы - слагаемые вполне вероятного, но не автоматического успеха. Однако именно такой подход представляет собой основное отличие венчурного инвестирования от банковского кредитования или стратегического партнерства.

Капитал венчурных фондов складывается из различных источников: индивидуальные и семейные вложения; пожертвования и вклады других фондов; инвестиции страховых компаний, банков, иностранных инвесторов, корпораций и пенсионных фондов. [5].

Организационная структура типичного венчурного фонда выглядит следующим образом. Он возглавляется директором, который также как и управленческий персонал фонда в целом, могут быть наняты как самим фондом, так и отдельной «управляющей компанией» (management company) или управляющим, оказывающим свои услуги фонду. Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию, обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов.