Институт Африки Российской академии наук
Влияние макроэкономической стабилизации в Африке на поступление прямых иностранных инвестиций
Д.В. Фогель, мл. науч. сотр.
Россия, г. Москва
Многонациональные предприятия (МНП) предпочитают инвестировать и выходить на рынки стран Африки, где предлагается лучшая нормативно-правовая среда и программы по защите прав инвесторов. В частности, инвестор оценивает регулирующие государственные институты на основе их абсолютных характеристик и выгоды для инвестирования [1, p. 680-682]. Расход средств государственного бюджета должен направляться для снижения темпа роста безработного населения. Увеличивая налоговые ставки, величина реального мультипликатора должна понижаться, новый получаемый доход инвесторов возвращается в страну базирования МНП, увеличивая и без того высокий дефицит платежного баланса. Инвестиционная деятельность нестабильна и больше подвержена рискам внешних факторов, чем, например, та же потребительская сфера. В современных условиях государственные институты, ответственные за регулирование инвестиций, должны обеспечить стабильность и равновесие и способствовать росту экономики.
Устойчивые высокие темпы роста зависят от принятых структурных мер, таких как реформа регулирования, совершенствование институциональной среды, либерализация торговли и реформа банковского сектора. Новый подход к методологии исследования народнохозяйственных явлений появился в середине ХХ в. - в условиях глубокого экономического кризиса, начавшегося в 1929 г. и продолжавшегося до 1939 г. Очевидным представлялось то, что подходы к достижению сбалансированности государственных финансов и стабильности курса обмена национальной валюты не были достаточно разработаны. Основной задачей, поставленной на повестку дня, была проблема избыточного предложения и низкого уровня вовлечения факторов производства в экономическую деятельность [2, с. 40-41]. Более того, необходимо было учитывать высокую долю незанятого населения. Уровень жизни населения является уровнем потребления материальных благ, что раскрывает динамическую связь между рынком сбыта, национальной валютой и занятостью населения. Важная роль государственного регулирования осуществляется в качестве главного вектора воздействия на инвестиционную деятельность, в том числе определяющего сглаживание пагубных динамических явлений в конъюнктуре отраслевых рынков. При этом явно наблюдается низкий уровень склонности рыночной экономики к самостоятельному достижению статичного состояния. Совокупное преобразование экономических моделей определило новый подход в экономической науке: экономический рост зависит от структуры общественного продукта, рынки взаимосвязаны и их требуется изучать как целую систему спроса, потоков инвестиций, накоплений. Основной вклад в экономику заключался не в разработке новых парадигм, а в уходе от старых идей.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются неотъемлемой частью международной экономической системы и основным катализатором развития. Для получения ПИИ национальная политика развивающихся стран всё чаще включает проведение внутренней политики для улучшения инвестиционного климата, чтобы получить от ПИИ полные преимущества для развития собственной экономики [3]. Решаются проблемы принимающих стран, которые проводят реформы, направленные на совершенствование нормативной правовой базы и улучшение институциональной среды. В ряде стран Африки созданы Агентства по поощрению инвестиций (АПИ), которые осуществляют деятельность по привлечению ПИИ, проводят инвестиционные семинары, организуют маркетинговые мероприятия, предоставляют сопоставимые услуги для отечественных и зарубежных инвесторов [4]. Развивающиеся страны создают прозрачные благоприятные условия для инвестирования и через реализацию мероприятий по созданию налоговых стимулов для деятельности иностранных инвесторов повышают инвестиционную привлекательность и обращают внимание к перспективным инвестиционным проектам в странах Африки [5, с. 38-39].
Размер совокупного спроса самостоятельно не достигает высокого уровня, который требует совокупное предложение. Величина общего объема потребления и запас денежных средств, которым располагают страны Африки, оказываются недостаточными для полного приобретения произведенных товаров и услуг. Это приводит к появлению нереализованной продукции, которая не может найти спрос. Величина денежных средств, которые готовы потратить на потребление, не подлежит отождествлению с доходами на макроуровне, следовательно, уровень цен и их динамика оказываются неспособными к обеспечению равенства между совокупным спросом и совокупным предложением. В этой связи рыночную конъюнктуру начинают определять запасы товаров массового потребления и потребительский спрос, который не влияет на изменение уровня цен. Недопустимо однозначно сопоставлять прирост объемов сбережений и капиталовложений, рост нормы предельной склонности к сбережению, вполне возможно, в условиях рецессии вызовет снижение инвестиционной активности. Более того, «структурные реформы в экономике Африки последних декад ХХ в. были основаны на неолиберальном допущении о способности рыночного механизма к саморегулированию и оказались не совсем результативными, что определяет особую актуальность применения не только государственных, но и наднациональных мер для активизации деятельности прямых иностранных инвесторов» [6, с. 77].
Спрос в странах Африки на труд определяется потребностью на готовый продукт этого труда, продажа может быть только того, на что сформирован спрос, и чем выше спрос на продукт труда, тем становится выше спрос на труд, который его производит. Это стоимость продукта, которую инвестор согласен заплатить за нормированный час труда, а количество часов труда определяют уровень занятости. Низкое потребление благ влияет только на сокращение объемов выпуска товара, а не снижает уровень доходов населения. Так как происходит сокращение масштабов выпуска, то появляются безработные. В этой ситуации уменьшается спрос на потребительские товары, тем самым сокращая объемы использования национальной валюты, что приводит к снижению доходности от финансовых вложений. Темпы роста валового накопления основного капитала и совокупного спроса по-прежнему остаются низкими после того как в 2015 г. мировая экономика столкнулась с проблемой на фоне слабого совокупного спроса, падением цен на сырьевые товары и растущей волатильностью финансового рынка в крупных экономиках. Прогнозируется, что ожидаемое время и темпы нормализации позиции монетарной политики США уменьшат неопределенность в политике, предотвращая чрезмерную волатильность обменных курсов и цен на активы. В то время как нормализация в конечном итоге приведет к увеличению затрат по займам, рост процентных ставок должен способствовать компании к инвестициям. Рост мировой экономики также основывается на снижение цен на сырьевые товары, что должно стимулировать новые инвестиции и повышать рост, особенно в отношении товарно-зависимых экономик.
Решение задачи по занятости населения Африки и рост дохода национального производства является главной целью. Указанное имеет первоочередное значение для аграрного сектора экономики континента: «хозяйственные связи и внешние эффекты, возникающие между ТНК и местными инвесторами в сельском хозяйстве, важны для обеспечения экономического развития Африки: поступление зарубежного капитала, технологий и потребляемых факторов производства увеличивает производственные мощности аграрных хозяйств, содействует интеграции африканских производителей в международные цепочки создания стоимости сельскохозяйственной продукции и позволяет развивать инфраструктуру сельских районов» [7, с. 90-91]. Издержки, а также занятость населения и есть совокупное предложение, соотношение предполагаемых доходов и занятости населения отражает совокупный спрос, динамику спроса. Совокупный спрос и совокупное предложение устанавливаются исходя из объемов занятости, определяя такой критический объем точкой эффективного спроса.
Увеличение дохода, который направлен на потребление и на расходы, а также на приобретение предметов, длительно используемых в хозяйстве, приводит к еще большему росту дохода, но для этого запасы национальной валюты необходимо предварительно накапливать. Важное влияние на структуру расходов домашних хозяйств в Африке играет демографический компонент, так же как и религиозная конверсия и миграционные процессы. «В странах Африки доля рождаемости в росте христианской общины особенно высока - почти 84%, что обусловлено высокими показателями СКР [суммарный коэффициент рождаемости - прим. ред.] у христианского населения региона… В 2010 г. на Африку приходилось 40% новорожденных христиан и почти 42% ежегодного увеличения численности христианского населения мира…» [8, с. 84].
В случае дополнительного дохода появляется возможность его разделения на потребление и накопление, в результате чего размер потребления уменьшается, а доля сбережений растет. Таким образом, предельная склонность населения к потреблению падает. Предложение потребительских товаров обгоняет спрос, стоимость товара реагирует на спрос и начинает снижение, но пока товарные запасы будут реализованы, чего не происходит, стоимость не успевает уравнять предложение и спрос. Предположительно, совокупный спрос в будущем периоде должен соответствовать поступлениям объема инвестиций. Для избегания роста безработного населения и снижения темпов роста национального дохода требуется рост инвестиционного спроса.
В области стратегии и международного управления государственные институты напрямую гораздо больше влияют на приток инвестиций, конкурентную среду, производительность [9]. Необходимо придавать стимул к инвестиционной деятельности, но если постоянно растут объемы накопленного капитала, то перспективы к деятельности становятся всё более неблагоприятными. Предельная эффективность капитала уменьшается по мере того как растут инвестиции. Ожидаемый доход будет падать с ростом предложения данного вида капитала, усиление нагрузки на производство, вызовет возрастание их стоимости [10]. Когда сбережения больше потребления, то снижается потребление, тогда требуется возрастающие сбережения направить в инвестиционную деятельность, где рост сбережений препятствует и не может способствовать экономическому росту. Сбережения населения стран Африки возрастают по мере роста их дохода, а поступление ПИИ полностью зависят от прогнозируемой прибыльности инвестируемого капитала, а также уровня процентной ставки. Прибыль инвестиций снижается в случае больших сбережений, денежные накопления растут, но не инвестируются в отрасли для экономического роста.
Инвесторы преследуют цель высокого заработка при эффективном капиталовложении, где выше нормы остается процент. В этих условиях МНП Глобального Юга зачастую уделяют мало внимания вопросам финансового контроля при расходовании средств африканскими правительствами, которые причитаются им в рамках контрактов. «Например, в Анголе инвестиционное сотрудничество Китая при добыче нефти „сводит на нет“ усилия западных стран и международных организаций по внедрению транспарентных методов ведения бухгалтерского учета, организации общественного контроля над государственным бюджетом, а также раскрытию финансовой информации частными компаниями» [11, с. 178]. Когда норма процента высока, то инвесторы не станут инвестировать средства в проекты, потому что есть возможность без особых усилий получить достаточно надежные, высокие доходы другим способом. В следующих случаях, когда ожидаемый уровень прибыльности от инвестиций понижается и уже приближается к норме процента, инвестиционная деятельность прекращается, наступает экономический кризис. Чем выше будет прибыльность, тем интенсивнее продвижение инвестиций, желание сохранить сбережения в наличной денежной форме, что в будущем позволяет в удобное время направить их в высокодоходный инвестиционный проект.
Стимулирование спроса является основным для экономического роста. Функции государственных институтов рассматриваются как система норм и правил и являются основным источником регулирования [12]. Без создания стимулов часть сбережений будут оставаться невостребованными. Здесь регулятором выступает государство и оно должно в полной мере вмешаться и повлиять на этот процесс, то есть государству необходимо повлиять на склонность к потреблению, на эффективность капиталовложений, на процентную норму, на национальный доход и занятость населения. Проводимая государственная политика стран Африки должна быть ориентирована на снижение процентной ставки посредством увеличения объема денежной массы, а также на рост производства и стабилизацию цен. Указанная форма государственной политики реализуется в ряде регионов Африки - например, в ЮАР. В результате «крупнейшие южноафриканские компании, сосредоточившие в себе подавляющее большинство прямых зарубежных инвестиций материнской страны, преимущественно пошли по пути поглощения фирм в развитых странах, что дало этим фирмам возможность сформировать „стартовые“ транснациональные сегменты. Впоследствии эти МНП начали внедрять фирменные технологии в зарубежные предприятия и активизировали деятельность по участию в международных стратегических альянсах и совместных предприятиях с одновременным расширением географии своей деятельности за счет развивающихся стран, а также осуществления ПИИ в новые производственные объекты» [13, c. 207].